市场分析：军工半导体领涨 A股震荡整固

第1页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 军工半导体领涨 A股震荡整固 ——市场分析 证券研究报告-市场分析 发布日期：2023年05月29日 相关报告 《市场分析：科技股率先反弹 A股探底回升》 2023-05-26 《市场分析：电力新能源领涨 A股宽幅震荡》 2023-05-25 《市场分析：权重股回落 A股维持震荡》 2023-05-24 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 投资要点： ◼ A股市场综述 周一（05月29日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后逐级震荡走高，沪指盘中在3230点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，游戏、电力、半导体以及军工等行业轮番领涨，新能源、软件、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整固，早盘股指高开后逐级震荡走高，沪指盘中在3230点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，游戏、电力、半导体以及军工等行业轮番领涨，新能源、软件、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.77倍、36.53倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9208亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。进入下半年，美联储仍将逐步转松，美元的强势可能是阶段性的，伴随联储加息触顶，美元或进入弱势周期。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期“中特估”的进攻性转向防御品种，表现为业绩波动较小的“电力公用事业”以及估值较低的医药板块开始受到追捧，同时结合近期消费数据回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济复苏承压的背景下，市场风险偏好明显转向防御，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注军工、半导体、电力以及消费电子等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 第2页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. A股市场走势综述............................................................................................................................. 3 2. 后市研判及投资建议 ........................................................................................................................ 6 图表目录 表 1：最新重要政策或事件一览 .................................................................................................................................... 3 表 2：A股主要指数表现（单位：点） .......................................................................................................................... 3 表 3：港股主要指数表现（单位：点） ......................................................................................................................... 4 表 4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） ................................................................................................ 4 第3页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 1. A股市场走势综述 周一（05月29日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后逐级震荡走高，沪指盘中在3230点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，游戏、电力、半导体以及军工等行业轮番领涨，新能源、软件、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3221.45点，涨0.28%，深证成指收市报10822.09点，跌0.80%，科创50指数下跌0.99%，创业板指下跌1.14%。深沪两市全日共成交9208亿元，较前一交易日有所增加。 从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，其中游戏、电力、船舶制造、医疗服务以及电子元件等行业涨幅居前；光伏设备、风电设备、汽车零部件、汽车整车以及工程咨询服务等行业跌幅居前。游戏、电力、半导体、石油以及造纸印刷等行业资金净流入居前；光伏设备、互联网服务、软件开发、电池以及计算机设备等行业资金净流出居前。 表 1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 04月13日 总书记：中国式现代化有目标、有规划、有战略 02月02日 证监会：2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动 03月17日 《党和国家机构改革方案》公布，组建中央金融委员会 05月29日 经济日报刊文：货币政策需进一步发力 05月29日 深交所：调整深证成指、创业板指等指数样本股 05月29日 十八部门：利用人工智能等技术改进和强化实验教学 05月29日 国产大飞机C919完成商业首飞，相关产业迎来新机遇 05月29日 美债务违约大限临近，拜登与麦卡锡达成原则性协议 资料来源：Wind，中原证券 表 2：A股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,221.45 0.28% 上证50 2,548.29 -0.44% 沪深300 3,833.94 -0.44% 中证500 6,025.16 -0.16% 中证1000 6,534.12 -0.19% 深证成指 10,822.09 -0.80% 中小100 7,024.82 -1.33% 创业板指 2,203.84 -1.14% 万得全A 4,891.40 -0.31% 万得全A(除金融、石油石化) 6,482.98 -0.37% 万得蓝筹280指数 4,987.52 -0.48% 资料来源：Wind，中原证券 第4页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 表 3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 18,529.34 -1.2% 恒生国企指数 6,243.00 -1.4% 恒生红筹指数 3,735.10 -0.8% 资料来源：Wind，中原证券 表 4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 石油石化 2684.09 1.79% 2 电力及公用事业 2747.09 1.67% 3 传媒 2875.81 1.59% 4 通信 4404.88 1.27% 5 银行 7723.24 0.41% 6 国防军工 8506.63 0.30% 7 计算机 6030.93 0.29% 8 电子 6896.54 0.23% 9 建筑 3579.77 0.23% 10 交通运输 1911.32 0.15% 11 综合金融 694.34 0.00% 12 医药 11826.54 -0.03% 13 钢铁 1569.12 -0.23% 14 有色金属 6269.16 -0.23% 15 轻工制造 3344.72 -0.27% 16 综合 3264.86 -0.35% 17 煤炭 2914.95 -0.44% 18 食品饮料 27519.07 -0.63% 19 非银行金融 7622.55 -0.66% 20 机械 6278.07 -0.81% 21 纺织服装 2847.14 -0.85% 22 消费者服务 8943.81 -0.90% 23 商贸零售 3619.76 -0.91% 24 家电 13008.41 -0.97% 25 农林牧渔 5354.61 -1.00% 26 房地产 4487.09 -1.07% 27 基础化工 5825.23 -1.14% 28 建材 6611.1 -1.26% 29 汽车 8341.74 -1.50% 30 电力设备及新能源 9758.53 -2.23% 资料来源：Wind，中原证券 第5页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 第6页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2. 后市研判及投资建议 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整固，早盘股指高开后逐级震荡走高，沪指盘中在3230点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，游戏、电力、半导体以及军工等行业轮番领涨，新能源、软件、互联网以及计算机设备等行业震荡走低，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.77倍、36.53倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9208亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。进入下半年，美联储仍将逐步转松，美元的强势可能是阶段性的，伴随联储加息触顶，美元或进入弱势周期。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期“中特估”的进攻性转向防御品种，表现为业绩波动较小的“电力公用事业”以及估值较低的医药板块开始受到追捧，同时结合近期消费数据回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济复苏承压的背景下，市场风险偏好明显转向防御，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注军工、半导体、电力以及消费电子等行业的投资机会。 第7页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入： 未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持： 未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望： 未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％； 卖出： 未来