五芳斋是一家百年老字号品牌,主要业务为食品加工和销售,尤其是粽子和月饼等节令食品。公司近年来通过不断创新口味和拓宽日销场景等措施,挖掘主业成长潜力,并积极布局节令和日销食品,持续优化第二成长曲线。同时,公司通过全渠道网络布局,向华东以外市场拓展。我们预计公司未来三年净利润将保持较高增长,首次覆盖给予“增持”评级。公司产品具有较好的市场空间和潜力,且股权激励计划将有效激发核心人员积极性。然而,公司也面临产品发展不及预期、食品安全问题和市场拓展不及预期等风险。
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