玻璃期货周报：华北现货暂稳 宏观预期及成本下移利空盘面

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色金属与建材研究中心 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月28日星期日 华北现货暂稳 宏观预期及成本下移利空盘面 现货市场方面，周末国内浮法玻璃多数市场整体成交一般，价格阶段性平稳。上周五华北沙河部分厂价格下调2-4元/重量箱，贸易商灵活出货，交投平平；华中湖北部分厂家报价下调3元/重量箱，下游采购仍显谨慎，整体产销偏低；华东东海台玻、吴江南玻、安徽凤阳白玻下调2-5元/重量箱不等，其余个别厂成交存量大可谈空间，但下游需求仍显平淡；华南个别企业报价下调2元/重量箱，市场成交多存在一定批量优惠，中下游按需采购；西北市场价格维持稳定，出货一般，个别厂库存压力大。 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计308条，在产245条，日熔量共计166200吨，环比前一周（165600吨）增加600吨。广州市富明玻璃有限公司600T/D浮法线5月19日复产点火。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现偏弱，多地市场交投降温，部分区域成交明显下滑，且范围较上周扩大。中下游维持少量刚需采购，但受价格下滑影响，提货谨慎，观望氛围进一步加重。 库存方面，截至5月25日，重点监测省份生产企业库存总量为4789万重量箱，较前一周库存增加305万重量箱，增幅6.80%，库存环比增幅扩大2.28个百分点，库存天数约23.80天，较前一周增加1.34天。上周重点监测省份产量1290.17万重量箱，消费量985.17万重量箱，产销率76.36%。 供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，远期悲观预期限制了玻璃产能恢复进度，4月份平板玻璃产量7872万重量箱，同比下降7.6%；1-4月平板玻璃累计产量31000万重量箱，同比下降8%。需求方面，“保交楼”方针既定，房地产竣工端对玻璃需求的拉动值得期待。国家统计局数据显示，1-4月份，房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%，增速较一季度进一步扩大。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃能否被稳定地压缩利润，尚有不确定性。建议灵活操作严格止损。 接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水400元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃期货周报 FG Futures Weekly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 5 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 7 一、在产产能小幅攀升 中间环节需求下滑............................................................................................ 7 二、五一过后中间环节观望情绪延续 ..................................................................................................... 8 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 10 第三部分 套利策略分析 .......................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001300140015001600170018001900玻璃活跃合约价格走势 图 玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002020-01-262020-02-262020-03-262020-04-262020-05-262020-06-262020-07-262020-08-262020-09-262020-10-262020-11-262020-12-262021-01-262021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-26玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 02000004000006000008000001000000120000014000002020-01-262020-02-262020-03-262020-04-262020-05-262020-06-262020-07-262020-08-262020-09-262020-10-262020-11-262020-12-262021-01-262021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-26玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 05001000150020002500300035004000450050002019-02-262019-05-262019-08-262019-11-262020-02-262020-05-262020-08-262020-11-262021-02-262021-05-262021-08-262021-11-262022-02-262022-05-262022-08-262022-11-262023-02-262023-05-26玻璃仓单: 张仓单数量:玻璃仓单数量:玻璃:河北大光明仓单数量:玻璃:河北德金仓单数量:玻璃:河北迎新仓单数量:玻璃:河北正大仓单数量:玻璃:华尔润产业仓单数量:玻璃:荆州亿钧仓单数量:玻璃:沙河安全仓单数量:玻璃:山东金晶仓单数量:玻璃:山东巨润仓单数量:玻璃:滕州金晶仓单数量:玻璃:武汉长利仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨仓单数量:玻璃:株洲旗滨仓单数量:玻璃:河北长城仓单数量:玻璃:河北润安仓单数量:玻璃:武汉创景仓单数量:玻璃:永安资本 图 郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、现货行情及基差走势 表 玻璃基准交割品出厂价 5mm大板 数据日期2023年5月26日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年5月26日1992233019612230226021002023年5月25日2072233019862230226021602023年5月24日2072233019862230226021602023年5月23日2032233019902230226021602023年5月22日2032233019902230226021602023年5月19日207223302038223022602160日度变化-800-2500-60周度变化-800-7700-60月度变化54160-98080205mm大板出厂价 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 表 玻璃替代交割品出厂价 6mm大板 数据日期2023年5月26日厂家沙河望美沙河长城巨润建材武汉长利荆州亿钧湖北三峡2023年5月26日1991020702230210022602023年5月25日2072020702230216022602023年5月24日2072020702230216022602023年5月23日2031020702230216022602023年5月22日2031020702230216022602023年5月19日207220402190223021602260日度变化-81000-600周度变化-810-1200-600月度变化54008020806mm大板出厂价 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，上周浮法玻璃市场偏弱整理，多地价格有所下调，交投平平，浮法厂增库环比前一周扩大。下游中大型加工厂仍持有一定存货，周内下游继续消化自身库存，规格性采购为主。后期看，下游加工厂接单短期仍将存在一定压力，市场暂不具备集中补货动力，预计交投暂难有较大改善，价格重心仍存一定下移预期。 请务必阅读最后重要事项 第6页 -400-2000200400600800100005001000150020002500300035002020-09-082020-10-082020-11-072020-12-072021-01-062021-02-052021-03-072021-04-062021-05-062021-06-052021-07-052021-08-042021-09-032021-10-032021