根据研报正文，以下是总结内容：
- 当前市场对利好的钝化或已指明当前债市阻力最小方向或正在切换。
- 市场对政策转向时点预期较为一致，但实际可能提前。
- 债市走牛的大方向不变，但短期交易节奏应适当谨慎。
- 风险提示包括经济超预期好转、稳增长政策加码、资金边际收紧和微观交易结构恶化驱动债市调整。
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