宏观策略日报：经济复苏遇阻，地产再度下行

11月15日，国家统计局公布10月经济数据。10月，社会消费品零售总额当月同比增长-0.5%，前值2.5%；规模以上工业增加值当月同比增长5%，前值6.3%；固定资产投资完成额当月同比增长5%，前值6.6%。其中，制造业投资当月同比增长6.9%，前值10.7%；基建投资（不含电力）当月同比增长9.4%，前值10.5%；房地产开发投资当月同比增长-16%，前值-12.1%。 居民消费需求整体不足。9月表现亮眼的汽车类消费快速回落，10月汽车类消费同比增长3.9%，较上月下降10.3个百分点，降幅较上月扩大8.6个百分点。除汽车以外的消费品零售额当月同比-0.9%，较前值下降2.1个百分点，比社零总额的-0.5%低0.4个百分点，指向居民消费需求整体不足。 餐饮收入降幅收窄，可选消费表现弱势。分类别来看，10月餐饮收入当月同比-8.1%，较前值进一步下行6.4个百分点，继续维持负增长，但降幅较上月有所收窄（9月餐饮收入降幅为10.

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