策略月报：股弱债强跷跷板持续性几何

根据研报正文，可以得出以下结论：

1. 股市方面：截至5月28日，上证50下跌4.4%，沪深300指数下跌4.4%，创业板指下跌4.1%，深证成指下跌3.8%，中证500下跌3.3%，上证综指下跌3.3%。债券方面：5月中债口径十年期国债到期收益率小幅下行5.8bp至2.72%。商品方面：除黄金外全面回落，上期所黄金上涨0.1%，上期所原油下行1.8%，南华综合指数下跌3.7%，南华工业品指数下跌5.0%。汇率方面：截至5月26日，美元兑人民币汇率中间价收于7.0760，人民币承压。
2. 预计债券市场重建复苏交易。居民消费和民间投资的信心有望改善，恢复性需求向内生性需求转换助力经济向上。当前债券估值偏贵，债券市场存在较大的回调风险。
3. 人民币将在波动中上行。近期，美国通胀意外上行，市场对美联储加息预期增强，另一方面，国内经济弱复苏，人民币再度承压。向后看，美联储加息进入尾声和我国经济向上修复的判断并未改变，人民币汇率具有韧性。

综上所述，研报主要关注了大类资产市场的表现和展望，包括股票、债券、商品和汇率等方面。建议投资者根据研报内容进行资产配置和风险管理。

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