请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格维稳为主 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格以维稳为主 根据SMM数据，截至5月26日，电池级碳酸锂报价29.5万元/吨，环比5月19日报价上涨0.3万元/吨；工业级碳酸锂报价27.35万元/吨，环比5月19日报价上涨0.3万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价28.25万元/吨，环比5月19日报价上涨0.6万元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价29.65万元/吨，环比5月19日报价保上涨0.6万元/吨；工业级氢氧化锂报价25.75万元/吨，环比5月19日报价上涨0.6万元/吨。5月25日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为30万元/吨，较5月18日环比上涨0.2万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为30.25万元/吨，较5月18日环比上涨0.7万元/吨。本周锂盐涨幅大幅放缓，据SMM消息，5月23日青海某盐湖竞拍32吨碳酸锂及96吨磷酸锂，其中碳酸锂以29.5万元/吨的起拍价成交，磷酸锂23.6万元/吨的起拍价起拍，但最终无人竞拍导致全部流标，当日现货市场价格表现平平，与5月11日碳酸锂竞拍成交价24.1~25.1万元/吨加速当时价格上涨的局面形成鲜明对比，再次验证目前锂盐高价并未有效传导至下游，锂矿厂商或难以长期挺价。需求端来看，据富宝锂电新能源周报显示，随着下游需求小幅回暖，材料厂开工率提升20~30%，但受情绪面影响，部分客户恐慌备货，客户为了抢占市场而强行拉产量，导致需求有被放大成份，考虑到竞拍市场冷清、目前市场需求有放大成份以及产业链库存消化尚需时日，我们认为短期锂盐价格或将以维稳为主，或将小幅下探。 ►伴随锂盐价格涨幅放缓，本周海内外锂精矿评估价格企稳 5月26日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为3500美元/吨（FOB，澳大利亚），环比5月19日3950美元/吨（FOB，澳大利亚）下跌450美元/吨。截止5月25日，Fastmarkets锂精矿评估价为4255美元/吨，环比5月11日报价下跌270美元/吨。截止5月26日，SMM锂精矿现货价为4120美元/吨，环比5月19日保持不变。本周海内外锂精矿评估价格企稳为主，主要系本周锂盐价格涨幅放缓所致。 ►下游订单增量有限，硫酸镍价格持稳 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 分析师：周志璐 邮箱：zhouzl1@hx168.com.cn SACNO：S1120522080002 研究助理：温佳贝 邮箱：wenjb@hx168.com.cn 研究助理：黄舒婷 邮箱：huangst@hx168.com.cn 相关研究： 1.《能源金属周报|本周锂盐价格加速上涨，后续上涨动力或不足》 2023.05.22 2. 《能源金属周报|锂盐库存集中+高拍卖成交价，驱动锂价快速上涨》 2023.05.15 3. 《能能源金属周报|部分材料厂考虑节后补库，锂盐价格有望继续上涨》 2023.05.07 -12%-6%0%6%12%18%2022/052022/082022/112023/022023/05有色金属沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年05月28日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019022816：59 镍：截止5月26日，LME镍现货结算价报收21450美元/吨，环比5月19日下跌0.07%。截止5月26日，LME镍总库存为38700吨，环比5月26日下跌1.21%。截止5月26日，沪镍报收16.13万元/吨，环比5月19日上涨1.09%，沪镍库存为560吨，环比5月19日下跌38.33%。据SMM周报显示，消息面，5月19日G7表示将继续努力减少俄罗斯在金属贸易方面的收入，但据SMM全球精炼镍贸易流数据来看，虽G7国家对俄金属持抵制态度，但同时也抬升了别国金属的进口量，因此整体来看，虽地缘政治问题尚未解决但各国对纯镍的需求仍旧稳定，如果不发生LME主要仓库禁俄金属的问题，G7的制裁对镍价所带来的的影响比较有限；宏观面，市场对6月加息25BP的概率继续抬升至50%以上，对镍价仍起压制作用。 截止到5月26日，高镍生铁（8-12%）报收1092.5元/镍点，环比5月19日下跌1.80%，据SMM周报显示，主要系不锈钢厂前期采购原料已备货至6月甚至7月，但实际5、6月产量增产或不及预期，在不锈钢需求较弱情况下，镍铁需求走弱预期提前。截止到5月26日，电池级硫酸镍报收33000元/吨，环比5月19日保持不变，据SMM周报显示，主要系当前上下游博弈情绪仍十分明显，虽近期部分下游企业订单有所恢复，但是整体增量有限。 ►6月年中大促影响小动力数码回暖，四钴价格或将好转 钴：截止到5月26日，金属钴报收25.5万元/吨，环比5月19日下跌0.97%，本周电钴价格略有下跌，据SMM周报显示，虽然近期电钴市场供需情况相较于之前现货供应宽松的情况来说稍微有所收紧，生产商的现货有所减少，但电钴整体市场仍是现货偏多，下游消化缓慢。截止到5月26日，四氧化三钴报收14.75万元/吨，环比5月19日保持不变，本周四钴价格持平，据SMM周报显示，原料端，钴盐价格较之前稍有抬高，导致四钴成本小幅上涨，且6月年中大促日影响小动力数码近期有回暖迹象，预计四钴需求将有所好转；截止到5月26日，硫酸钴报收3.725万元/吨，环比5月19日上涨2.05%，本周硫酸钴价格上行，主要系钴中间品现货价格走高，成本面支撑走强。 ►矿端收紧，稀土价格整体上行 价格：截止到5月26日，氧化铈均价5500元/吨，环比5月19日不变；氧化镨均价48.5万元/吨，环比5月19日上涨6.59%。截止5月26日，氧化镧均价5000元/吨，环比5月19日不变；氧化钕均价48.8万元/吨，环比5月19日上涨5.86%；氧化镨钕均价48.70万元/吨，环比5月19日上涨4.06%；氧化镝均价2130元/公斤，环比5月19日上涨3.40%；氧化铽均价0.86万元/公斤，环比5月19日上涨4.88%。截止到5月26日，烧结钕铁硼（N35）均价为145元/公 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019022816：59 斤，环比5月19日保持不变。本周稀土价格整体上行，据SMM周报显示，当前南方已进入雨季，稀土离子矿进口受阻，稀土矿端供应收紧，稀土氧化物现货流通量较少，镨钕镝铽价格上行速度均比较快，但下游磁材企业和金属厂订单情况仍无明显好转，金属价格难有高价成交，稀土金属成本倒挂情况较为严重。 投资建议 据SMM消息，5月23日青海某盐湖竞拍32吨碳酸锂，并以29.5万元/吨的起拍价成交，当日现货市场价格表现平平，与5月11日碳酸锂竞拍成交价24.1~25.1万元/吨加速当时价格上涨的局面形成鲜明对比，再次验证目前锂盐高价并未有效传导至下游，锂矿厂商或难以长期挺价。需求端来看，据富宝锂电新能源周报显示，随着下游需求小幅回暖，材料厂开工率提升20~30%，但受情绪面影响，部分客户恐慌备货，客户为了抢占市场而强行拉产量，导致需求有被放大成份，考虑到竞拍市场冷清、目前市场需求有放大成份以及产业链库存消化尚需时日，我们认为短期锂盐价格或将以维稳为主，或将小幅下探。在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）地缘政治风险。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019022816：59 正文目录 1. 本周锂盐价格涨幅放缓，预计短期锂盐价格以维稳为主 .............................................................................................................. 5 1.1. 锂行业观点更新 ...................................................................................................................................................................................... 5 1.2. 镍钴行业观点更新 ................................................................................................................................................................................ 13 1.3. 稀土磁材行业观点更新 ....................................................................................................................................................................... 20 1.4. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................. 22 2. 风险提示 ..................................................................................................................................................................................................... 25 图表目录 图1中国锂盐价格（万元/吨）................................................................................................................................................................ 12 图2东亚锂盐价格（美元/公斤） ....................................................................