新材料行业周报：关注纳米二氧化硅行业结构性机会

本周（5月22日-5月26日）行情回顾 新材料指数下跌1.25%，表现强于创业板指。半导体材料涨1.63%，OLED材料跌0.2%，液晶显示涨0.47%，尾气治理跌0.17%，添加剂涨0.71%，碳纤维跌0.73%，膜材料涨0.73%。涨幅前五为乐凯新材、石英股份、容大感光、泛亚微透、同益股份；跌幅前五为三孚股份、中芯国际、*ST碳元、天奈科技、松井股份。 新材料周观察：关注纳米二氧化硅行业结构性机会 纳米二氧化硅为无定型白色粉末，是一种无味、无毒、无污染的非金属功能材料，呈絮状和网状的准颗粒结构，50%以上一次粒子粒径大小在1-100纳米之间。作为一种重要的无机功能新材料之一，纳米二氧化硅表面积可调，表面吸附力强，表面能大，化学纯度高，分散性能好，在热阻、电阻等方面都具有特殊的性能。 因其优越的稳定性、补强性、增稠性和触变性等性能，纳米二氧化硅可以充当消光剂、增稠剂、补强剂、开口剂、填充剂、催化剂载体、防沉剂、绝缘体、抛光剂与高端保温隔热材料等，最终广泛应用于涂料、油墨、塑料和石化等各个行业。 根据研究机构Grand View Research的报告，2015年全球纳米二氧化硅消费量估计为334.83万吨（其中国内为90.06万吨），其预计全球市场规模在2016年至2025年间将以5%的速度增长。从金额上看，其预计全球纳米二氧化硅市场规模在2016-2025年间年均复合增长率将达到7.6%，并在2025年达到51.40亿美元。 但是对于国内而言，相较于一般用途的二氧化硅产品，开口剂、防锈颜料等高端产品当前国内能够自主生产的生产商依旧较少，定价权集中于国外化工巨头。目前国际大型生产商如格雷斯、赢创工业等掌握了成熟、全面的二氧化硅生产技术，能综合运用二氧化硅、氧化铝和硅铝化合物生产品类丰富、通用性强的各类二氧化硅产品，建立了包括消光剂、防锈颜料、水分清除剂、打印介质吸附剂、塑料薄膜开口剂、啤酒澄清助剂、药物赋形剂和石油化工催化剂等在内的全品类纳米二氧化硅产品线。展望未来，我们认为当前中高端纳米二氧化硅国产化率相对较低，未来伴随国产替代进程的逐步推进，相关企业有望充分受益。受益标的包括凌玮科技等。 重要公司公告及行业资讯 【蓝晓科技】签订盐湖提锂日常经营合同：公司与麻米措矿业签订《西藏自治区改则县麻米错盐湖锂硼矿开采项目铝系锂吸附剂材料购销合同》，供货范围为西藏自治区改则县麻米错盐湖锂硼矿开采项目铝系吸附剂，合同金额为1.00亿元。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：关注纳米二氧化硅行业结构性机会 二氧化硅，化学式为SiO，具有晶态和无定形两种形态。二氧化硅常温下为固体，不溶于水和酸（氢氟酸除外），能溶于苛性碱和氢氟酸，耐高温、不燃、无味、无嗅、具有很好的电绝缘性。按照合成工艺的不同，无定形二氧化硅可分为液相法二氧化硅和气相法二氧化硅。其中，液相法二氧化硅根据反应体系pH值、反应过程是否凝胶化等工艺特点可进一步区分为沉淀法二氧化硅及凝胶法二氧化硅。 图1：无定形二氧化硅可分为液相法二氧化硅和气相法二氧化硅 具体到生产工艺，液相法方面，沉淀法和凝胶法在体系pH值、温度、浓度等反应参数控制、基本粒子大小、聚集体结构以及附聚体结构等均有所差异：（1）沉淀法在碱性条件下，反应速度更快，粒子得以快速生长及聚集，但粒子聚集状态相对松散。（2）凝胶法在酸性条件下，经历反应、溶胶凝胶过程、老化、洗涤、干燥等工序，反应充分，能形成一次粒子粒径更小、结构更紧密的三维网状二氧化硅粒子，得到功能性无定形二氧化硅。沉淀法工艺相对凝胶法工艺更易操作，生产过程可控性高，易实现工业化生产，但粒子容易发生团聚，不易制备粒径较小的纳米颗粒。凝胶法制备的产品形貌较均匀，各项化学性质稳定，但不易大型生产。相比沉淀法，凝胶法二氧化硅一次粒子较小，比表面积较大，二次粒子硬度较高，凝集性较大。 气相法方面，气相法二氧化硅是指利用卤烷经氢氧焰高温水解制得的一种精细、特殊的无定形二氧化硅产品。这种方法生产的产品纯度可以高达99.8%，但生产成本高，市场价格相对较高，适用于特定用途领域，如超微细无机新材料、复合材料、抗菌材料等。在硅橡胶制品领域用作补强剂，在涂料、印刷油墨领域主要用作补强剂和增稠剂。 表1：二氧化硅不同生产工艺对应的原材料、技术指标等方面均不相同 二氧化硅产品应用领域可以分为高中低端三个层次。根据凌玮科技招股说明书，通过公开检索市场各大类纳米二氧化硅的平均售价，对不同用途的二氧化硅按产品平均销售单价进行分类和排序，可分别划分为低端、中端和高端市场，其中高端市场主要为催化剂载体、开口剂与防锈颜料，中端市场主要为消光剂、吸附剂与口腔护理添加剂，低端市场主要为硅橡胶、轮胎添加剂、鞋材与饲料添加剂等。 图2：二氧化硅产品应用领域可以分为高中低端三个层次 国内二氧化硅行业产能利用率较低，下游应用领域偏低端。经过长期发展，我国二氧化硅工艺技术与产能规模均取得较大进展。以沉淀法为例，截至2020年国内沉淀法二氧化硅产能与产量均位居世界首位，分别达到249万吨、164万吨。然而，国内二氧化硅行业产能利用率仍处于较低水平，截至2020年仅为66%。同时，二氧化硅下游应用领域偏低端，2021年橡胶工业（包括鞋类、轮胎和其他橡胶制品）和兽药饲料的沉淀法二氧化硅消费量合计占比达到87.1%，涂料、牙膏等特种用途二氧化硅消费量合计占比不足13%。 图3：2020年沉积法二氧化硅产能利用率为66% 图4：2021年沉积法二氧化硅下游应用领域偏低端 纳米二氧化硅性能优异，下游用途广泛。纳米二氧化硅为无定型白色粉末，是一种无味、无毒、无污染的非金属功能材料，呈絮状和网状的准颗粒结构，50%以上一次粒子粒径大小在1-100纳米之间。作为一种重要的无机功能新材料之一，纳米二氧化硅表面积可调，表面吸附力强，表面能大，化学纯度高，分散性能好，在热阻、电阻等方面都具有特殊的性能。因其优越的稳定性、补强性、增稠性和触变性等性能，纳米二氧化硅可以充当消光剂、增稠剂、补强剂、开口剂、填充剂、催化剂载体、防沉剂、绝缘体、抛光剂与高端保温隔热材料等，最终广泛应用于涂料、油墨、塑料和石化等各个行业。 表2：纳米二氧化硅下游应用于各个领域 全球纳米二氧化硅需求稳步增长，但国内高端纳米二氧化硅仍依赖进口。根据研究机构Grand ViewResearch的报告，2015年全球纳米二氧化硅消费量估计为334.83万吨（其中国内为90.06万吨），其预计全球市场规模在2016年至2025年间将以5%的速度增长。从金额上看，其预计全球纳米二氧化硅市场规模在2016-2025年间年均复合增长率将达到7.6%，并在2025年达到51.40亿美元。但是对于国内而言，相较于一般用途的二氧化硅产品，开口剂、防锈颜料等高端产品当前国内能够自主生产的生产商依旧较少，定价权集中于国外化工巨头。目前国际大型生产商如格雷斯、赢创工业等掌握了成熟、全面的二氧化硅生产技术，能综合运用二氧化硅、氧化铝和硅铝化合物生产品类丰富、通用性强的各类二氧化硅产品，建立了包括消光剂、防锈颜料、水分清除剂、打印介质吸附剂、塑料薄膜开口剂、啤酒澄清助剂、药物赋形剂和石油化工催化剂等在内的全品类纳米二氧化硅产品线。 表3：开口剂、防锈颜料等高端产品用途广泛 展望未来，我们认为当前中高端纳米二氧化硅国产化率相对较低，未来伴随国产替代进程的逐步推进，相关企业有望充分受益。受益标的包括凌玮科技等。 凌玮科技：公司主营业务为纳米二氧化硅新材料的研发、生产、销售，以及涂层助剂及其他材料的销售。公司主营产品消光剂、吸附剂、开口剂、防锈颜料面向纳米二氧化硅行业的中高端市场，覆盖涂料、油墨、塑料石化等行业，终端客户分布于木器、家具、皮革、纺织、卷材、喷墨相纸、广告耗材、轨道交通、3C电子、光伏、医用胶片和医用手套等二十多个应用领域。根据公司公告，截至2022年底，公司拥有纳米二氧化硅设计产能14万吨/年，同时另有在建产能2万吨/年。 2、本周新材料股票行情：60%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好泰和新材、阿科力、昊华科技等 表4：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：蓝晓科技签订盐湖提锂日常经营合同等 表5：本周经营/投资情况公告 表6：本周其他公告 2.3、股票涨跌排行：乐凯新材、石英股份等领涨 本周（05月22日-05月26日）新材料板块的120只个股中，有72只周度上涨（占比60%），有48只周度下跌（占比40%）。7日涨幅前五名的个股分别是：乐凯新材、石英股份、容大感光、泛亚微透、同益股份；7日跌幅前五名的个股分别是：三孚股份、中芯国际、*ST碳元、天奈科技、松井股份。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：乐凯新材、石英股份等本周领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：三孚股份、中芯国际等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.92% 新材料指数下跌1.25%，表现强于创业板指。截至本周五（05月26日），上证综指收于3212.5点，较上周五（05月19日）下跌2.16%；创业板指报2229.27点，较上周五下跌2.16%。新材料指数下跌1.25%，跑赢创业板指0.92%。半导体材料指数涨1.63%，跑赢创业板指3.8%；OLED材料指数跌0.2%，跑赢创业板指1.96%； 液晶显示指数涨0.47%，跑赢创业板指2.64%；尾气治理指数跌0.17%，跑赢创业板指1.99%；添加剂指数涨0.71%，跑赢创业板指2.87%；碳纤维指数跌0.73%，跑赢创业板指1.43%；膜材料指数涨0.73%，跑赢创业板指2.89%。 图5：本周新材料指数跑赢创业板指0.92% 图6：本周半导体材料指数跑赢创业板指3.80% 图7：本周OLED材料指数跑赢创业板指1.96% 图8：本周液晶显示指数跑赢创业板指2.64% 图9：本周尾气治理指数跑赢创业板指1.99% 图10：本周添加剂指数跑赢创业板指2.87% 图11：本周碳纤维指数跑赢创业板指1.43% 图12：本周膜材料指数跑赢创业板指2.89% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数上涨10.68% 图13：本周EVA价格维持稳定 图14：本周费城半导体指数上涨10.68% 图15：本周DRAM价格下降0.29% 图16：本周NAND价格维持稳定 图17：2023年4月IC封测台股营收同比下降23.32% 图18：2023年4月PCB制造台股营收同比下滑16.35% 图19：2023年4月MLCC台股营收同比下滑13.47% 图20：2023年4月智能手机产量同比下滑5.90% 图21：2023年4月光学台股营收同比下滑9.44% 图22：2023年4月诚美材营收同比下降28.68% 图23：2023年5月32寸液晶电视面板价格环比增长 图24：2023年4月液晶电视面板出货量同比下滑6% 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。