煤炭行业周报：快速出清利于新的多头逻辑形成

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煤炭行业周报（20230522-20230528）本周煤炭行业整体表现稳定，动力煤价格弱势下跌，但预计后期将有所回升。原因如下：

1. 动力煤供应充足，需求增加有限。尽管陕西产地供应恢复正常，内蒙古事故影响趋缓，整体煤炭供应正常，但需求方面，气温回升带动民用电力需求向好，社会用电量提升，煤炭消耗增加，沿海八省煤炭日耗继续走高；非电煤耗方面，本周大宗商品价格继续下跌，非电终端需求恢复缓慢，煤炭需求增加有限。
2. 库存方面，终端需求虽有所启动，但环渤海各港调入大于调出，港口煤炭库存维持高位。因此，动力煤价格受长协充足，终端库存高企等影响，本周先扬后抑，有所回落。
3. 长协价格方面，截至5月26日，广州港山西优混Q5500库提价1030元/吨，周变化-3.74%；5月秦皇岛动力煤长协价719元/吨，环比4月下跌4元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周-0.26%、0%和-1.17%，测算6月长协价格预计为715元/吨，环比5月下跌4元，变化幅度-0.56%。

综上所述，预计动力煤价格将在未来有所回升，但涨幅有限。同时，冶金煤价格企稳，但内外贸主焦煤价格倒挂延续，国内焦煤价格企稳。后期，焦煤矿山安监形势严峻形式常态化，国内冶金煤供应增加有限，若稳经济政策逐步落地，下游需求恢复增长；且随着美国加息节奏放缓，国际需求恢复或导致国际焦煤需求增长，国内进口仍存变数，冶金煤价格继续下跌空间不大。