1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周跟踪（23/5/15-23/5/26） 618美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布 ➢ 双周观点 超头直播间流量集聚、折扣更高，直播间美妆GMV实现20%+增速。李佳琦直播间美妆节5月26日14点开播，20点同步天猫开启定金支付。根据青眼数据（截至5月27日1点30分）：618预售首日李佳琦直播间共上架324个美妆产品，涉及137个品牌（其中国产品牌40个、占比29.2%，外资品牌97个、占比70.8%）；按照商品最低到手价和商品实时显示的售出件数计算，618预售首日李佳琦直播间GMV约同比增长21.4%至49.77亿元（其中国产品牌GMV约12.73亿元、占直播间GMV的25.56%，外资品牌37.05亿元、占74.43%）。 品牌榜单：国货崛起，偏大众消费排名前进。对比2023年天猫美妆预售4小时榜单与2022年天猫618终极榜单，两个特征较为明显。1）国货崛起：ToP 20品牌中，2022年618终极榜单中国货品牌占据两位（珀莱雅与薇诺娜，分别居第6位与第8位）；2023年天猫618 预售首日ToP 20品牌中，国货品牌有珀莱雅、可复美、薇诺娜、觅光、夸迪、优时颜等6个品牌，分别居第1位、第6位、第9位、第17位、第19位、第20位。2）偏大众消费排名前进：2022年天猫618终极榜单中海蓝之谜、赫莲娜、希思黎等高奢品牌排名分别居第7位、第10位、第20位；2023年618预售首日仅有赫莲娜以第16名居ToP 20榜单，而珀莱雅、欧莱雅、可复美、理肤泉、夸迪、优时颜等折扣力度较大的偏大众功效护肤品牌排名靠前。 医美板块：2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 美妆板块：贝塔弱复苏，品牌间分化，关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，关注估值处于低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ ReportDate 2023年05月28日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_ Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《4月社零延续强劲反弹态势商业贸易》2023.05.16 2、《露华浓完成财务重组，关注618美妆大促进展商业贸易》2023.05.13 3、《美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促商业贸易》2023.05.06 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04沪深300美容护理(申万) 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 5 2.1板块 ................................................................................................................................. 5 2.2个股 ................................................................................................................................. 6 3. 板块动态 ............................................................................................................................... 8 3.1美容护理 ......................................................................................................................... 8 3.1.1行业动态 .............................................................................................................. 8 3.1.2公司动态 ............................................................................................................ 11 3.2珠宝钻石 ....................................................................................................................... 11 3.2.1行业动态 ............................................................................................................ 12 3.2.2公司动态 ............................................................................................................ 12 4. 资金持仓 ............................................................................................................................. 13 4.1美容护理 ....................................................................................................................... 13 4.2珠宝钻石 ....................................................................................................................... 14 5. 近期重点报告 ..................................................................................................................... 16 《美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促》2023.05.06 ............ 16 《美护行业3月月报：大盘回暖，分化延续》2023.04.19 ........................................... 17 《美丽田园医疗健康深度：“双美”模式运营 连锁破局可期》2023.03.07 .................. 18 《1月月报：春节错气致大盘疲软，期待三八大促表现》2023.02.14 ........................ 18 《巨子生物视角，看敷料格局与发展路径》2023.01.31 ............................................... 19 《珀莱雅：国潮复兴，持续进化成就国货之光》2022.11.24 ....................................... 20 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 20 图表目录 图表1：李佳琦6.18预售首日直播数据（截至5月27日1点30分） ............................... 3 图表2：2023年天猫618预售品牌成绩单（左图）vs 2022年天猫618终极榜单（右图） ............................................................................................................................................... 4 图表3：双周内美护板块涨跌幅-2.0%，相对沪深300收益1.5% ......................................... 5 图表4：双周内美护板块涨跌幅-2.0%，31个申万一级行业中美容护理排第12位 ............ 6 图表5：双周内科思股份（+13.3%）、水羊股份（+10.1%）、倍加洁（+6.3%）涨幅居前 ............................................................................................................................................... 7 图表6：周内沃尔德（+11.4%）、四方达（+4.7%）、曼卡龙（+4.1%）涨幅居前 ........... 8 图表7：双周内美容护理行业公司重点公告与事件 ...................