美护双周跟踪：露华浓完成财务重组，关注618美妆大促进展
1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周跟踪（23/5/1-23/5/12） 露华浓完成财务重组，关注618美妆大促进展 ➢ 双周观点 医美板块：2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1季度渠道调研/新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 美妆板块：贝塔弱复苏，品牌间分化，关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，关注估值处于低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 ➢ 市场表现 美容护理板块：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第29位，相对沪深300收益-2.3%；年初至今美护板块涨跌幅-9.7%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-11.4%。 重点公司：双周内丸美股份（+12.0%）、鲁商发展（+8.1%）、水羊股份（+3.2%）涨幅居前；年初至今科思股份（+25.9%）、丸美股份（+19.7%）、复锐医疗科技（+19.1%）涨幅居前。 ➢ 资金持仓 截止2023年5月12日，美护板块中珀莱雅外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达6,228万股，占自由流通比例达44.1%。环比角度，近两周外资增配朗姿股份、上海家化与水羊股份幅度最大，环比分别达到57.5%/10.8%/10.3%。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ ReportDate 2023年05月13日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市（维持评级） 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_ Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促商业贸易》2023.05.06 2、《消费复苏趋势向好，3月化妆品社零同比+9.6%商业贸易》2023.04.23 3、《美护行业3月月报：大盘回暖，分化延续商业贸易》2023.04.19 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04沪深300美容护理(申万) 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 3 2.1板块 ................................................................................................................................. 3 2.2个股 ................................................................................................................................. 4 3. 板块动态 ............................................................................................................................... 5 3.1美容护理 ......................................................................................................................... 5 3.1.1行业动态 .............................................................................................................. 5 3.1.2公司动态 .............................................................................................................. 7 3.2珠宝钻石 ......................................................................................................................... 9 3.2.1行业动态 .............................................................................................................. 9 3.2.2公司动态 ............................................................................................................ 10 4. 资金持仓 ............................................................................................................................. 11 4.1美容护理 ....................................................................................................................... 11 4.2珠宝钻石 ....................................................................................................................... 12 5. 近期重点报告 ..................................................................................................................... 13 《美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促》2023.05.06 ............ 13 《美护行业3月月报：大盘回暖，分化延续》2023.04.19 ........................................... 14 《美丽田园医疗健康深度：“双美”模式运营 连锁破局可期》2023.03.07 .................. 14 《1月月报：春节错气致大盘疲软，期待三八大促表现》2023.02.14 ........................ 15 《巨子生物视角，看敷料格局与发展路径》2023.01.31 ............................................... 16 《珀莱雅：国潮复兴，持续进化成就国货之光》2022.11.24 ....................................... 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 17 图表目录 图表1：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，相对沪深300收益-2.3% ......................................... 3 图表2：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第29位 ............ 4 图表3：双周内丸美股份（+12.0%）、鲁商发展（+8.1%）、水羊股份（+3.2%）涨幅居前 ........................................................................................................................................... 4 图表4：周内老凤祥（+8.7%）、曼卡龙（+8.1%）、中兵红箭（+7.0%）涨幅居前 ......... 5 图表5：双周内美容护理行业公司重点公告与事件 ................................................................ 7 图表6：双周内珠宝钻石行业公司重点公告与事件 .............................................................. 10 图表7：截止2023Q1，上海家化/爱美客/珀莱雅/青松股份/贝泰妮基金持股数量领先 .... 11 图表8：近两周外资增配朗姿股份、上海家化与水羊股份幅度最大，环比分别达到57.5%/10.8%/10.3% ............................................................................................................ 11 图表9：截止2023Q1，潮宏基/周大生/国机精工/中兵红箭的基金持股数量领先 ............. 12 图表10：近两周外资增配四方达、国机精工、中国黄金幅度最大，环比分别增加69.0%/32.9%/31.4% .....................................................
