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名创优品公布FY23Q3季度业绩，利润大幅超预期，其中FY23Q3国内收入同比+18%至21.5亿元，其中MINISO线下收入+25%至18.3亿元，TOPTOY收入同比+24%至1.4亿元。毛利率提升原因：①品牌升级及兴趣商品战略，预计季内国内名创商品终端毛利率已接近此前设定的约60%的中期目标；②海外直营占比提升。展望未来毛利率，考虑到国内名创商品终端毛利率已达中期目标，预计未来毛利率提升空间主要来自于海外——产品结构改善的效应传递至海外代理、海外货品结构本地化。维持买入评级，给予目标价23.80美元。
