第1页 / 共13页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 消费者服务 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 消费复苏稳步进行，出行表现亮眼 ——消费者服务行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 消费者者服务相对沪深300指数表现 资料来源：Wind 相关报告 《消费者服务行业月报：3月消费回暖，行业复苏稳步进行》 2023-04-28 《消费者服务行业月报：淡季不淡，行业复苏步伐稳健》 2023-03-24 《消费者服务行业月报：新年新气象，行业复苏意正浓》 2023-02-24 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2023年05月26日 投资要点： ⚫ 4月中信消费者服务行业下跌8.98%，弱于沪深300指数，涨幅位于中信一级最后一位。2023年4月沪深300指数下跌0.97%，行业跑输市场8.44个百分点。其中景区下跌4.70%，综合服务下跌5.09%，教育下跌5.34%，餐饮下跌8.23%，酒店下跌11.79%。截止2023年4月底，中信消费者服务行业市盈率（TTM）为62.07倍。 ⚫ 经文化和旅游部数据中心测算，2023年清明节假期（4月5日），全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年清明节当日增长29.1%。清明节假日期间，全国A级旅游景区正常开放12635家，占A级景区总数的84.5%。 ⚫ 2023年前4月全国铁路发送旅客11.18亿人，同比增长111.90%，其中4月发送旅客3.29亿人，同比增长477.19%。2023年前4月铁路客运量虽然还未追平疫情之前同期数据，但与2019年同期客运量数据已经相当接近。2019年前4月全国铁路共发送旅客11.59亿人，当前客运量已恢复至疫情前的96.46%，以单月数据看，2023年4月客运量已超过疫情前，比2019年同期增长7.87%。 ⚫ 4月份，海南省全省旅客吞吐量增长310.8%，接待游客人数增长111.6%，旅游收入增长136.3%，增速均较3月有所加快。现代金融、数字经济等新兴服务业保持增长。免税店日均零售额1.3亿元，同比增长2.7倍；限额以上单位金银珠宝类和化妆品类分别增长562.4%和79.5%。餐饮等服务消费改善，呈现恢复性增长。餐饮收入31.40亿元，增长47.7%。 ⚫ 截止2023年4月底，中信消费者服务行业市盈率（TTM）为62.07倍。考虑到疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好，我们维持行业“强于大市”评级。随着疫情的告一段落，经济回暖，旅游出行和商务出行都将恢复到一个新高度。各地人流的回暖和居民收入的复苏，将稳固行业复苏的步伐。我们建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，国际关系缓和，有望加速复苏的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，居民消费释放的景区行业。3）行业供需及格局改善，疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。 风险提示：疫情反复，行业政策变化，经济恢复不如预期。 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%21-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09消费者服务(中信)沪深300 第2页 / 共13页 消费者服务 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 月度市场行情回顾 ............................................................................................ 3 2. 行业动态 ........................................................................................................... 3 2.1. 清明数据亮眼，市场快速复苏 ........................................................................................... 3 2.2. 线上数据火热，出游订单增长 ........................................................................................... 4 2.3. 5A景区品牌影响力榜单发布，4月指数攀升 ..................................................................... 5 2.4. 交通稳步恢复，出行需求超疫前水平 ................................................................................ 6 2.5. 离岛免税消费恢复，进出口贸易增长 ................................................................................ 8 3. 企业经营情况 ................................................................................................... 9 3.1. 四月酒店开业情况 ............................................................................................................. 9 3.2. 上市航空公司四月客运经营情况 ...................................................................................... 10 4. 投资建议 ......................................................................................................... 11 5. 风险提醒 ......................................................................................................... 12 图表目录 图1：中信一级行业4月涨跌幅 ................................................................................................ 3 图2：5A级景区品牌指数及TOP100品牌指数数据 ................................................................ 6 图3：中国民航国内航班执行架次情况 ..................................................................................... 7 图4：中国大陆出境航班恢复情况 ............................................................................................ 8 图5：2023年一季度上市酒店集团经营数据 ............................................................................ 9 图6：消费者服务行业市盈率（TTM）变化情况 .................................................................... 12 表1：中信消费者服务板块内个股涨跌幅 ................................................................................. 3 表2：2023年4月5A级景区品牌传播力（MBI）榜单 ............................................................ 5 表3：2023年4月开业酒店项目一览 ..................................................................................... 10 ZXyXcZfVbWfX7NcM6MtRmMnPmPkPnNrMjMpNpR8OrRwPvPtPrQuOrMrP第3页 / 共13页 消费者服务 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 1. 月度市场行情回顾 4月中信消费者服务行业下跌8.98%，弱于沪深300指数，涨幅位于中信一级行业最后一位。2023年4月沪深300指数下跌0.97%，行业跑输市场8.44个百分点。其中景区下跌4.70%，综合服务下跌5.09%，教育下跌5.34%，餐饮下跌8.23%，酒店下跌11.79%。截止2023年4月底，中信消费者服务行业市盈率（TTM）为62.07倍。 图1：中信一级行业4月涨跌幅 资料来源：Wind，中原证券 个股方面，4月份57只个股中有18家上涨，其中旅游板块表现良好，涨幅前五名为科德教育、曲江文旅、方直科技、米奥会展、九华旅游；跌幅前五名为*ST文化、*ST豆神、创业黑马、*ST三盛、*ST西域。 表1：中信消费者服务板块内个股涨跌幅 涨跌幅前五名 涨跌幅（%） 涨跌幅后五名 涨跌幅（%） 科德教育 47.04% 美吉姆 -16.99% 曲江文旅 30.60% *ST文化 -16.73% 方直科技 26.78% 中公教育 -14.19% 米奥会展 23.54% 君亭酒店 -13.71% 九华旅游 14.32% ST三盛 -10.16% 资料来源：Wind，中原证券 2. 行业动态 2.1. 清明数据亮眼，市场快速复苏 文化和旅游部官网于4月21日公布了2023年一季度国内旅游数据情况。 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%传媒(中信)建筑(中信)非银行金融(中信)石油石化(中信)银行(中信)家电(中信)通信(中信)电力及公用事业(中信)交通运输(中信)医药(中信)有色金属(中信)国防军工(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)煤炭(中信)钢铁(中信)机械(中信)综合金融(中信)房地产(中信)电力设备及新能源(中信)农林牧渔(中信)轻工制造(中信)建材(中信)电子(中信)食品饮料(中信)汽车(中信)计算机(中信)基础化工(中信)综合(中信)消费者服务(中信) 第4页 / 共13页 消费者服务 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，比上年同期增加3.86亿，同比增长46.5%。其中，城镇居民国内旅游人次9.44亿，同比增长52.0%；农村居民国内旅游人次2.72亿，同比增长30.1%。 国内旅