老牌充电模块公司：持续受益于直流充电桩市场需求放量
公司概况与业务布局
- 深耕领域：公司深耕电力电子行业二十余载，产品覆盖新能源汽车、智能电网和军工装备三大业务领域。
- 充电模块业务：充电模块是直流充电桩的关键部件，占整桩成本约40%，技术壁垒高。公司已推出符合国家电网标准的“六统一”模块产品，并持续布局海外市场。
高性价比充电模块产品
- 市场前景：预计2023-2025年我国充电模块市场规模将分别达到89亿、148亿、235亿元，复合年增长率（CAGR）高达75%。
- 产品迭代：公司已成功推出30KW高性价比充电模块产品，产品性能领先市场。
- 市场策略：公司充电模块业务从主要面向国家电网体系内客户，逐步转向以国家电网体系外的集成商、运营商为主要目标客户。
军工电源模块国产化
- 市场机遇：随着国际政治、经济和军事格局的变化，我国武器装备更新加速，对国防军工武器装备的“自主可控”要求提升，带来军用电源模块的国产化替代机遇。
- 市场布局：霍威电源作为公司旗下专注于定制化军工电源的子公司，其产品已广泛应用于弹载、车载、雷达等多个领域。
- 产能提升：公司计划通过增发提升充电模块产能，进一步降低成本，增强市场竞争力。
智能电网与海外布局
- 智能电网：预计国家电网的投资将超过5200亿元，智能电网建设有望加速推进。
- 海外扩张：公司积极布局海外市场，深耕俄语区、印度、东南亚等地区，同时加强欧洲市场开发，并推进美标产品研发。
盈利预测与投资建议
- 收入预测：预计2023-2025年营业收入分别为11.34、19.31、30.63亿元，归母净利润分别为1.30、2.23、3.56亿元。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级，考虑到公司作为高性价比充电模块龙头，有望充分受益于充电桩行业发展。
风险提示
- 新能源汽车销量波动、海外市场拓展速度、电网投资不足、行业竞争加剧、国际贸易环境变化等因素可能影响公司业绩。
想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。
