EB日报：纯苯港口持续兑现去库，下游需求低迷

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议观望。中国纯苯港口库存继续兑现去库，但国内纯苯开工未有进一步下降，而纯苯下游开工季节性回落，纯苯加工费震荡偏弱；EB港口库存未延续回落，下游逐步进入季节性淡季，后续库存预计供需平衡，EB加工费看震荡。但原油基准波动较大，暂观望。核心观点■市场分析周一纯苯港口库存20.12万吨（-0.48万吨），去库缓慢。纯苯加工费279美元/吨（-13美元/吨），加工费区间震荡。纯苯开工季节性回落，本周预计下游对纯苯需求继续下降。EB基差305元/吨（+185元/吨），基差大幅走强；EB生产利润-202元/吨（+53元/吨），加工费修复中。下游EPS价格与前日持平，PS、ABS价格有所下降。需求来看，PS、ABS行业因装置检修产量有下降预期，EPS产量或小幅增加，需求端表现偏弱。■策略（1）建议观望。中国纯苯港口库存继续兑现去库，但国内纯苯开工未有进一步下降，而纯苯下游开工季节性回落，纯苯加工费震荡偏弱；EB港口库存未延续回落，下游逐步进入季节性淡季，后续库存预计供需平衡，EB加工费看震荡。但原油基准波动较大，暂观望。（2）跨期套利：观望。■风险俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；亏损性检修加剧期货研究报告|EB日报2023-05-23纯苯港口持续兑现去库，下游需求低迷研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 EB日报丨2023/05/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EB日度表格........................................................................................................................................................................................3EB基差结构........................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存....................................................................................................................................5下游开工及生产利润..........................................................................................................................................................................6图表图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7 EB日报丨2023/05/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8EB日度表格表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/05/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8EB基差结构图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/05/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5/8图4:EB主力合约基差|单位：元/吨图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存图