公司事件点评报告：业绩短期承压，车规级芯片前景广阔

北京君正公司事件点评报告

公司概览与业绩回顾

• 公司定位：北京君正是一家专注于集成电路设计的企业，其业务涵盖存储、模拟与互联芯片等多个领域，尤其在车规级芯片市场表现出色。

• 2022年业绩：公司2022年实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比下降14.79%。这反映出公司在多元化布局下的稳健增长，尽管面临消费市场竞争压力和产品毛利率下降。

• 产品结构：存储芯片贡献最大，实现营收40.55亿元，占总收入的74.92%；智能视频芯片、微处理器芯片和模拟及互联芯片分别贡献较小，但保持稳定增长。

行业展望与策略

• 市场趋势：预计2023年内，随着消费电子市场的逐步复苏和汽车、工业等领域的稳定需求，整体市场有望回暖。

• 公司战略：北京君正坚持“计算+存储+模拟”的产品战略，通过研发投入和技术创新，增强在汽车电子、工业、医疗、安防监控、智能物联网等重点应用领域的竞争力。

• 车规级芯片：在车规SRAM和车规DRAM市场表现突出，存储芯片的单车价值量预计会随汽车智能化的发展而提升，推动长期增长。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年公司收入分别为59.07亿、69.50亿、82.36亿元，EPS分别为1.81、2.36、2.93元，当前股价对应PE分别为50、39、31倍。

• 评级与建议：考虑到公司业绩承压背景下的产品布局和行业周期的预期复苏，继续维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不足、行业竞争加剧、新品放量不及预期等风险需重点关注。

结论

北京君正作为一家集多元化芯片设计业务于一身的公司，在面对消费市场的挑战时展现出一定的韧性。其聚焦车规级芯片的战略布局为其长期增长提供了有力支撑。随着行业周期的调整和消费市场的逐步复苏，公司有望迎来业绩的反弹，维持“买入”评级是基于对其未来增长潜力的信心。