工业硅周报：悲观情绪蔓延，硅价弱势下行
工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 10 请务必阅读文末免责条款 2023年5月21日 工业硅周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 悲观情绪蔓延，硅价弱势下行 核心观点 工业硅 工业硅期价持续弱势下行，主力期价录得6.36%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 目前金属硅基本面疲弱格局未变，供应较上周有所增加，主要是西南地区硅厂陆续开炉，部分硅厂计划月底开炉。云南地区降水开始增多，市场对当地水电价格下调存在预期，成本端支撑不足。下游需求方面，有机硅市场行情持续疲软，多晶硅、铝合金表现尚可，需求整体表现一般。另外，由于前期枯水期金属硅去库状况不明朗，现阶段四川地区陆续复产，供应增加以后，对金属硅价格更是不利。场上采购商压价情绪较重，部分硅厂愿意让利出货外，另有部分硅厂都是以交订单为主，暂停对外报价。市场悲观情绪难消，预计后续金属硅价格延续弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 10 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1 现货价格大幅下行 ........................................................ 4 1.2 工业硅期价弱势下行 ...................................................... 4 2 工业硅基本面弱势未改 ........................................................ 5 2.1工业硅供应平稳 ........................................................... 5 2.2 工业硅需求疲弱 .......................................................... 6 2.3 高位库存持续累库 ........................................................ 8 2.4 工业硅利润变化不大 ...................................................... 8 3 结论 ........................................................................ 9 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 10 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 金属硅（553）价格走势 ....................................................... 4 图 2 金属硅（441）价格走势 ....................................................... 4 图 3 工业硅主力合约期价走势 ...................................................... 5 图 4 金属硅开工率 ................................................................ 5 图 5 金属硅周度产量：细分地区 .................................................... 6 图 6 金属硅消费量 ................................................................ 6 图 7 DMC开工率 ................................................................... 7 图 8 DMC毛利润 ................................................................... 7 图 9 多晶硅价格走势 .............................................................. 7 图 10 多晶硅开工率 ............................................................... 7 图 11 金属硅库存总量 ............................................................. 8 图 12 金属硅毛利润 ............................................................... 8 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2 工业硅主力期货周度变化 ...................................................... 5 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 10 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货价格大幅下行 本周金属硅市场整体价格大幅下移。截至2023年5月18日，中国金属硅市场参考均价14965元/吨，与5月11日价格15355元/吨相比，下调390元/吨，降幅2.54%。本周期货价格连续下降，不断跌破记录，带动金属硅现货价格下降。北方地区金属硅大厂保持稳定生产，个别内蒙、陕西等地区小厂停炉检修；南方地区部分企业复产，亦有部分受行情影响减产停炉。成本端硅煤价格小幅下调，石油焦、电极等原材成本稳定。四川虽有部分地区降低电价，但奈何硅市行情较差，企业盈利困难，多数硅厂生产意愿不强。近日市场询价人数很多，实际交易较少，除多晶硅外，铝合金行业与有机硅行业对金属硅的需求寥寥。下游需求不足及社会库存高位的压力尚未得到缓解，市场消耗不及预期，业者消极情绪难以舒缓。 表 1现货价格变化情况 当前值上周末值周度变化上月末值月度变化上年末值年度变化同期值同期变化上海有色：金属硅(553)14,45015,100-4.30%15,500-6.77%18,700-22.73%17,950-19.50%上海有色：金属硅(441)15,20016,000-5.00%16,600-8.43%19,600-22.45%20,100-24.38%上海有色：金属硅(3303)16,05016,800-4.46%17,100-6.14%20,150-20.35%21,350-24.82%市场均价:金属硅:553#:昆明14,05014,750-4.75%15,250-7.87%18,050-22.16%16,950-17.11%市场均价:金属硅:441#:昆明14,90015,550-4.18%16,000-6.88%18,900-21.16%19,250-22.60%市场均价:金属硅:3303#:昆明15,25016,050-4.98%16,300-6.44%19,050-19.95%20,200-24.50% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 1 金属硅（553）价格走势 14000150001600017000180001900020000210002200023000上海有色:现货含税均价:金属硅(553)市场均价:金属硅:553#:昆明 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 2 金属硅（441）价格走势 15000160001700018000190002000021000220002300024000上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2 工业硅期价弱势下行 工业硅弱势基本面未变，工业硅期价继续弱势下行，主力期价录得6.36%周跌幅，量仓扩大，且均线指标维持空头排列。 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 10 请务必阅读文末免责条款 表 2 工业硅主力期货周度变化 收盘价周涨跌幅(%)周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差14,150-7.0615,36014,150339,573 239,96882,878 13,840活跃合约工业硅2308 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 3 工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2 工业硅基本面弱势未改 2.1工业硅供应平稳 云南地区由于降水不足，电价压力仍存，四川部分硅厂开工生产，部分硅厂等待电价下调，计划月底开炉。目前新疆、内蒙大厂炉况较好，供应稳定。内蒙、陕西等地个别厂家减产或计划减产停炉，主要是受行情压制，成本压力过大。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。 图 4 金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 工业硅 | 周报 专业研究·创造价值 6 / 10 请务必阅读文末免责条款 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5台，截至5月18日，中国金属硅开工炉数278台，整体开炉率38.72%。西北地区：西北地区金属硅开工平稳，其中新疆地区开炉数143台，陕西开炉数5台，青海开炉数3台，甘肃开炉12台。西南地区：西南地区金属硅开工平稳，云南开炉21台，四川地区开炉30台，重庆地区开炉6台，贵州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工5台，而东北地区金属硅开工17台，内蒙地区目前开炉19台，广西地区开工2台，湖南地区开工4台。 图 5 金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2 工业硅需求疲弱 目前下游整体需求一般。下游有机硅生产企业不堪重负部分检修降负，对金属硅采买较少；根据多晶硅企业运行和排产计划统计，本周硅料环节生产运行情况稳定，对金属硅需求将有增加；本周铝棒行情疲态，采买金属硅较为谨慎。据海关数据统计：2023年1-3月中国金属硅出口共计14.72万吨，同比下降17.48%。 图 6 金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场仍未逃离阴跌行情，龙头企业部分产品再度调降，DMC主流报盘价格在14300-14500元/吨，其余单体厂虽压力颇大，
