2023年4月份金融数据点评：国联研究一周重点报告回顾

根据所提供的文字内容，以下是关于国联研究一周重点报告回顾的总结：

总量研究

1. 金融数据概览：4月金融数据显示实体信贷融资斜率放缓，结构性问题依然存在。M2与M1剪刀差走窄，新增居民存款有所减少，体现出居民风险偏好的恢复。
2. “中特估”：从价值投资的角度看，“中特估”（中国特色估值体系）背后的逻辑包括政策助力、国企改革的推进、资产荒下高股息资产的优势。预计后续仍有较大上升空间，建议从高股息、业绩稳定性和国资参与新兴产业三个维度进行配置。
3. CPI与降息：美国4月CPI数据的放缓略超预期，但核心服务通胀仍具韧性，特别是住房相关分项，这可能意味着短期内降息的可能性不高。
4. 金融债利差变化：金融债短端利差继续压缩，显示出市场对金融债的偏好，建议在收益率下行趋势中适当拉长久期以增厚收益。
5. 券商转债价值：“中特估”概念下，券商转债作为估值提升的一部分受到关注，推荐中银转债、浙22转债和华安转债，这些债券发行人的控股股东多为央企或地方国企，业绩在2023年一季度有所复苏。
6. 经济增长与债市：经济复苏步伐减缓，但债市已基本定价，建议5月维持谨慎策略，关注政策支持与经济数据的走向。
7. 政策期待：经济数据表明需求与生产修复双双放缓，预计未来政策将进一步支持，关注降息、政策性银行金融工具、专项再贷款等措施的可能性。

行业研究

1. 预制菜行业：行业竞争激烈，企业需要在产品质量、供应链管理和品牌建设上下功夫才能脱颖而出。
2. 食品饮料：产品创新和质量提升成为驱动行业发展的关键，关注产品为基、聚焦品质与效率的发展路径。
3. 电新行业：省级输配电价核定推动电力行业的纵深改革，关注行业发展新周期中的机遇与挑战。

风险提示

• 地产修复情况不及预期
• 海外流动性风险发酵超预期
• 经济下行风险
• 政策执行效果低于预期
• 地缘政治因素超预期
• 市场波动风险

总结要点

• 关注总量研究中的金融数据动态，特别是信贷、M2与M1、社会融资规模的变化及其对经济复苏的影响。
• “中特估”概念下的投资机会，尤其是高股息、业绩稳定的国营企业，以及在新兴产业中获得国资支持的公司。
• CPI数据与货币政策的关联，评估降息的可能性与时机。
• 金融债市场的利差变化及其对投资策略的指导。
• 券商转债作为估值提升的一部分，选择业绩有复苏迹象的公司进行投资。
• 经济数据的分析，特别是需求与生产修复的动态，以及政策支持的预期。
• 风险管理，包括经济下行、政策执行、地缘政治和市场波动的风险。

请注意，上述总结基于提供的文字内容，并可能有所简化，旨在提供一个概括性的概述。具体细节和分析应参照原文报告。