每曰財經評論 每日財經評論 2023年5月22日 www.EmperorCapital.com 1 + 關注美國債務上限談判進展 維他奶預期扭虧為盈 今日焦點 1) 本週焦點為美國債務上限談判的進展。6月1日為美債違約的死線，市場關注總統與共和黨在本週協商的消息；此外，週三將公布美聯儲上月會議紀要，主席鮑威爾最新暗示6月暫停加息；還有，本週有藍籌業績包括零售股Costco及晶片巨企輝達。內地方面，預期今早LPR利率將維持不變；內地宣布禁購美光(Micron)產品，留意市場反應。小米(01810)、美團(03690)等於本週公佈季績。展望恆指走勢，觀望氣氛濃厚，投資情緒偏弱，料在19200-19800之間上落。 2) 三大電訊商公佈運營數據，中國移動(00941)5G套餐客戶近6.99億，4月淨增957.5萬戶。中國電信(00728)5G套餐月戶2.87億，4月淨增402萬戶。中國聯通(00762)5G用戶累計2.27億，4月淨增323.1萬戶。銀河娛樂(00027)發佈首季業績，淨收益爲70.5億元，按年上升72%，按季上升142%。經調整EBITDA爲19.1億元，對比2022年第一季度爲5.8億元。維他奶國際(00345)盈喜，預計年度純利3500萬至5500萬元。對上一個年度股東應佔虧損約1.59億元。內地脫口秀公司笑果文化的整頓波及線上綜藝和電視劇，留意影視傳媒、遊戲股。 市況回顧 美聯儲主席鮑威爾意外放鴿，美國6月暫停加息概率上升。但受債務談判驟停拖累，美股收跌，黃金大漲走出七週低位。不過三大股指全週累計上漲，納指累漲3.04%， 納斯達克100累漲3.47%，道指累漲0.38%。熱門中概股總體追隨大盤下挫。 週五滬指跌0.42%，深證成指漲0.12%，創業板指漲0.03%。市場成交額續萎縮至8480億人民幣。離岸人民幣一度貶穿7.07，加上阿里巴巴業績遜預期，中概股走低，港股全日疲弱，成交不足一千億，恆指挫約277點。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 19,451 19,611 19,353 -277 -1.40 21,284 恒生科技指數 3,822 3,872 3,810 -95 -2.43 4,432 上海綜合指數 3,284 3,302 3,268 -14 -0.42 3,232 深圳綜合指數 11,091 11,146 11,035 13 0.12 11,853 道瓊斯工業平均指數 33,427 33,653 33,337 -109 -0.33 納斯達克綜合指數 12,658 12,732 12,624 -31 -0.24 標普500指數 4,192 4,213 4,180 -6 -0.14 德國DAX指數 16,275 16,332 16,204 112 0.69 日經225指數 30,808 30,925 30,679 234 0.77 VIX恐慌指數 16.8 17.4 15.9 0.8 4.74 紐約油價 71.6 73.4 71.0 -0.3 -0.43 黃金 1,977.8 1,984.2 1,954.1 20.3 1.04 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌(%) 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 19,390 19,725 19,303 -1.46 127,381 109,963 -61 21,259 恒指下月 19,342 19,659 19,253 -1.42 1,733 16,224 -109 21,259 國期即月 6,599 6,739 6,569 -1.80 124,314 327,267 5 7,189 國期下月 6,569 6,686 6,539 -1.78 2,179 76,541 -25 7,217 科指即月 3,834 3,941 3,810 -2.14 93,027 168,056 12 4,427 科指下月 3,846 3,946 3,825 -2.29 2,281 33,293 24 4,442 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對港股收市價 升跌(%) 5 匯控 59.45 59.91 0.77 52.10 700 騰訊 333.20 332.04 -0.35 362.40 939 建行 5.33 5.31 -0.35 5.84 1398 工行 4.42 4.40 -0.47 4.71 1299 友邦 78.90 79.22 0.41 80.90 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 3.667 0.027 0.165 德國10年期國債 2.428 -0.018 0.152 每曰財經評論 每日財經評論 2023年5月22日 www.EmperorCapital.com 2 股份評析 德昌電機(179.HK)自由現金流強支持增派息 人民幣受壓，資金轉炒出口工業股。德昌電機剛公布全年業績，盈利恢復增長，且增加派息。雖然今年經營環境仍富挑戰性，但管理層預期23/24 財政年度的銷售增長為5%至 7%之間。現價估值並不昂貴，短線有望反覆回升。 德昌電機為全球最大驅動系統產銷商，產品廣泛應用於汽車、工業及消費者領域。3月止財政年度業績，營業額36.5億美元(下同)，按年增加6%；毛利7.16億美元，上升2%。錄得純利1.58億美元，增長8%，每股盈利17.42美仙。末期息34港仙，連中期息全年共派51港仙，按年增50%。 期內，毛利率由20.4%下跌至19.6%，下跌主要因爲原材料成本增加、外匯變動的不利影響，以及商品對沖合約的盈利減少。收入方面，汽車產品業務營業額按年升10.2%，至29.14億元，增長高於市場；至於工商用產品業務營業額則下跌8.66%，至7.32億元，主要是零售商及供應商減少訂單，並大幅降低庫存水平。 現金流方面，期內經營所得自由現金流量 215 百萬美元，按年增長62.8%，這反映德昌業務經營穩健，因此可以大增派息。展望前景，全球通脹料放緩，有利成本控制及進一步改善利潤率，現價市盈率約倍，息率約6厘，估值吸引，短線消化回吐盤後，可望反覆上升，建議HK$8.8吸納，上望HK$10.5，止蝕為HK$8.0。 前收市價：HK$9.09 圖一：日線圖 資料來源：彭博 每曰財經評論 每日財經評論 2023年5月22日 www.EmperorCapital.com 3 企業、金融市場訊息  美聯儲主席鮑威爾最新表示，通脹目前遠遠超過美聯儲的目標，但由於銀行信貸條件收緊，政策利率可能不必像以前那樣上升那麼高。  中國移動(00941)5G套餐客戶近6.99億，4月淨增957.5萬戶。  中國電信(00728)5G套餐月戶2.87億，4月淨增402萬戶。  中國聯通(00762)5G用戶累計2.27億，4月淨增323.1萬戶。  銀河娛樂(00027)發佈2023年第一季度業績，淨收益爲70.5億元，按年上升72%，按季上升142%。經調整EBITDA爲19.1億元，對比2022年第一季度爲5.8億元。過去十二個月經調整EBITDA爲7.79億元，按年下跌76%，按季上升241%。  阜博集團(03738)一季度總收入大增約135%。  維他奶國際(00345)預計年度純利3500萬至5500萬元。對上一個年度股東應佔虧損約1.59億元。  英皇國際(00163)預期，截至3月底止全年淨虧損不多於23億元。該公司2022年度同期淨虧損7.4億元，股東應佔虧損4.69億元。英皇國際解釋，預期虧損擴大，主要由於住宅物業發展可入賬的銷售收入減少，導致集團的總收入減少約50%，以及投資物業的公允價值虧損按年大幅增加。 上日10大成交滬港通股份(南向資金凈流入3.34億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣)入 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 600519 貴州茅台 890百萬 1040.9百萬 1930.9百萬 601012 隆基綠能 291.9百萬 554.1百萬 846.1百萬 601888 中國中免 337.7百萬 468.7百萬 806.4百萬 601318 中國平安 298.3百萬 497.9百萬 796.2百萬 601138 工業富聯 301.6百萬 351.5百萬 653.2百萬 700 騰訊控股 994.8百萬 1400.9百萬 2395.7百萬 2800 盈富基金 4.3百萬 1773.5百萬 1777.8百萬 3690 美團－Ｗ 476.8百萬 532.8百萬 1009.5百萬 941 中國移動 388.4百萬 160.3百萬 548.6百萬 939 建設銀行 176.5百萬 273.3百萬 449.8百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交深港通股份(南向資金凈流入7.40億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 300750: 寧德時代 1257.9百萬 477.6百萬 1735.5百萬 2475:SZ 立訊精密 688.1百萬 221.4百萬 909.5百萬 988:SZ 華工科技 305.1百萬 513百萬 818.1百萬 858:SZ 五糧液 499.4百萬 317.3百萬 816.6百萬 2371:SZ 北方華創 365.4百萬 362.2百萬 727.6百萬 3690 美團－Ｗ 460.9百萬 657.8百萬 1118.7百萬 700 騰訊控股 489.1百萬 497.8百萬 986.9百萬 2800 盈富基金 317.9百萬 228.7百萬 546.6百萬 9966 康寧傑瑞－Ｂ 178.8百萬 195.3百萬 374.1百萬 941 中國移動 230.2百萬 135百萬 365.2百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍 代號 股票名稱 收市價 變幅 %) 變幅(%) 成交額 9988 阿里巴巴－ＳＷ 82.45 -6.04% 77.10億 700 騰訊控股 333.2 -1.25% 75.38億 2800 盈富基金 19.6 -1.41% 74.33億 3690 美團－Ｗ 128.6 -3.67% 37.94億 2828 恒生中國企業 66.64 -1.68% 22.63億 3033 南方恒生科技 3.77 -1.87% 20.82億 9618 京東集團－ＳＷ 137.2 -4.72% 15.09億 939 建設銀行 5.33 -1.11% 13.96億 2318 中國平安 54.75 -2.75% 13.51億 941 中國移動 66.4 1.22% 12.83億 資料來源：彭博 上日5大升幅及跌幅股份 代號 股票名稱 收市價 變動率(% 成交額 1715 米技國際控股 0.149 53.61% 3.84百萬 1009 國際娛樂 0.7 25.00% 4.04百萬 1532 中國派對文化 0.147 22.50% 73.12萬 602 佳華百貨控股 0.059 20.41% 7925 8107 威誠國際控股 2.01 19.64% 3.39百萬 8280 中國數字視頻 0.036 -40.98% 34.08萬 8623 中國蜀塔 0.05 -25.37% 3.50萬 1842 植華集團 0.19 -24.00% 2.75千萬 2932 越秀地產股權 0.104 -23.53% 4.91百萬 1237 中科生物 0.052 -21.21% 80.76萬 資料來源：彭博 每曰財經評論 每日財經評論 20