传媒行业周观察：chatGPT发布APP，继续推荐AI+游戏及AI+教育

【市场观点】 上周传媒 （ 申万 ） 指数整体下跌5.60%， 同期沪深300指数整体上涨0.17%，板块跑输沪深300指数5.77%，位列所有板块第31位。本周AI行情回调较多。坚持全年看好传媒板块观点不变，两条主线：“监管边际放松下内容公司供给侧修复机会”和“疫情优化后的消费复苏机会”之下，重点关注传媒行业央国企变化和AIGC技术变革下商业化落地。 港股方面，本周恒生科技指数下跌1.35%。恒生科技目前处估值低位，主要互联网公司一季度预期向好，我们看好后续港股市场表现，互联网依旧首推腾讯控股、网易，建议关注美团（本地生活竞争市场已有较充分预期，抖音外卖GMV仍低，上半年预计进展缓慢）和快手（按隐含15%的净利率水平目前估值水平仅10X出头，预计Q1电商和广告增速仍居行业领先）。 【投资建议-传媒】 AI+游戏仍然首推。我们看好今年是短期β与长期β的共振，下有基本面改善，上有AI科技催化。其中一季度神州泰岳、三七互娱、恺英网络等公司业绩表现优异，板块基本面逐步向好。此外网易《逆水寒手游》内测开启，展示AI-NPC模块在游戏内应用场景，AI+游戏改造不断进行。 继续首推神州泰岳（游戏业务表现优异，拥有NLP能力积累；逻辑好+业绩好）。关注AI+电竞相关：【电魂网络】（AI+电竞+亚运会最相关标的）、【三七互娱】（Q1业绩优异，代号D8拿到版号，5月上线《凡人修仙传》）。 依旧持续建议关注：【恺英网络】（重点产品《石器时代》拿到版号，基本盘表现优异）、【完美世界】（拥抱AI+电竞受益，天龙2首月表现较好）、【盛天网络】（AI音频机器人）、【吉比特】（重点产品《不朽家族》拿到版号）、【巨人网络】（积极拥抱AI）。 此外建议重点关注AI+教育方向：1）大模型和教育天然适配，多轮对话、多语言理解等能力无需经过特殊训练和调试，容易落地；2）教育行业市场空间大，家长付费意愿强，商业场景清晰；3）海外商业模式成熟可借鉴，多邻国、可汗学院已经跑通；4）考虑国内双减政策，具备学校端渠道优势的公司落地优势更大。标的重点提示【南方传媒】。 重点继续建议关注应用端低位滞涨标的。行业利好不断，随着技术进步和大模型开源的普及，语料、应用场景、IP价值进一步明晰，建议关注具备上述优势且积极顺应AI技术进步的公司，未来或有新产品形态落地。建议关注出版：南方传媒、凤凰传媒；影视：中国电影、华策、奥飞、上影；数据：新华网、三人行、人民网、浙数文化、中国科传。 【投资建议-互联网】 互联网广告：预计23Q1行业持续复苏，好于22Q4。根据已有公司财报，我们预计今年Q1互联网广告行业环比持续复苏：内容类平台中预计广告收入增速哔哩>腾讯>快手>百度>爱奇艺>微博；交易类平台中预计广告收入拼多多>美团>阿里巴巴。 外卖：预计Q1外卖单量月度逐渐复苏。盈利端来看疫后复苏的今年用户补贴或有增加但劳动力市场骑手供给充足，综合考虑下预计美团外卖单均利润仍可维持平稳。 电商：京东“百亿补贴”、阿里重视“价格力”等事件促使电商行业竞争加剧，或对电商公司盈利侧造成小幅影响。 本地生活/到店：维持到店行业今年β强复苏和竞争更激烈的判断，预计美团今年将以保份额和GMV增速作为第一目标。预计竞争导致美团到店货币化率和营业利润率有所下降，实际下降幅度要根据竞争激励程度判断。 风险提示：疫情出现反复，传媒、教育、互联网政策监管政策再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期。 一、上周市场表现回顾：下跌5.60%，排名第31位 （一）上周传媒（申万）板块整体下跌5.60%，排名第31位 上周传媒（申万）指数整体下跌5.60%，同期沪深300指数整体上涨0.17%，板块跑输沪深300指数5.77%，位列所有板块第31位，周内有所回调。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，紫天科技（27.69%）/冰川网络（17.55%）/国联股份（14.98%）/三六五网（12.11%）/万润科技（10.93%）领涨。国新文化（-29.40%）/出版传媒（-26.00%）/读客文化（-24.82%）/天舟文化（-21.89%）/鼎龙文化（-21.57%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 本周港股互联网科技板块AMS PACIFIC（7.30%）/华虹半导体（4.05%）/联想集团（3.17%）/中芯国际（2.97%）/腾讯控股（2.25%）领涨。万国数据-SW（-11.00%）/小鹏汽车-W（-9.66%）/阿里健康（-7.33%）/京东健康（-6.98%）/京东集团-SW（-5.25%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 （二）游戏市场 根据七麦数据，2023.05.13-2023.05.19游戏iOS畅销排行中，腾讯系游戏头部地位较为稳固；《王者荣耀》基本霸榜第一，《和平精英》游戏表现稳定，TOP20中腾讯系产品占据大半席位。次新游《火炬之光：无限》近期表现不错，能稳定在TOP20。非上市公司中米哈游的《原神》受到本家新游戏冲击排名有小幅度下滑，新游戏《星穹铁道》上线后稳定在TOP3，且部分时间冲顶。国内TOP级别游戏产品表单目前仍以头部公司与经典产品为主，上市公司中完美世界的《天龙八部2》、巨人网络的《原始征途》以及冰川的《超能世界》排名较为突出。 图表4上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 （三）电影市场 1、2023年大盘复苏实时进度条 截至5月19日，2023年电影大盘实现票房（不含服务费）191.38亿元，观影总人次4.70亿人；平均票价为40.7元。2019年同期电影票房为232.14亿，观影总人次为6.3亿人。复苏节奏看，票房大盘已恢复约82%，观影人次已恢复约75%，复苏基本符合我们此前预期。 图表52023年电影大盘相较2019年恢复率 2、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2023.05.15-2023.05.19（上周一到周五）整体票房35645万元（不含服务费）；2023第20周观影人次共1055万人；平均票价（不含服务费）34元。 图表62019年来电影行业周票房及同比变化 3、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2023.05.15-2023.05.19（上周一到周五）院线上映电影TOP5分别为《速度与激情10》/《银河护卫队3》/《人生路不熟》/《长空之王》/《这么多年》五部影片票房（不含服务费）分别为22802万/4083万/3941万/2144万/677万，当周票房比例分别为64.0%/11.5%/11.1%/6.0%/1.9%。 图表7上周艺恩AppTOP5影片票房排名 4、待上映影片统计 根据猫眼专业版，2023.5.22-2023.5.26待上映的重点影片包括《刀剑神域进击篇：暮色黄昏》、《温柔壳》、《小美人鱼》、《生命中最特别的朋友》以及《我经过风暴》等。 图表8即将上映重点影片梳理（2023.5.8-2023.5.12） 二、行业重要新闻与重点公司公告 1、行业重要新闻 【科技】谷歌新AI大语言模型PaLM2训练数据量达3.6万亿个token，为前一代5倍 谷歌日前发布最新通用大语言模型PaLM2。据CNBC获取的一份内部文件显示，该模型采用3.6万亿个token数据进行训练。至于去年发布的前一版本PaLM，当时其训练数据约7800亿个token，是最新一代的1/5左右。（36氪） 【科技】360集团上线“360 AI商店”集成全球AI工具 第七届世界智能大会上，周鸿祎展示了两款大模型产品360智脑及AI生图工具360鸿图。360智脑体现出理解力和推理力，回答了天津经济社会发展的相关问题；360鸿图生成了一张2025年天津滨海新区的图景。此外，周鸿祎宣布360上线AI商店。360 AI商店作为AI导航，将集成全球AI工具，一方面利用流量优势为研发AI垂直应用的创业公司提供展示窗口，一方面让普通用户使用AI工具更加便捷。周鸿祎表示，大语言模型跃进式发展，中国进入“万模大战”，要让用户“用脚投票”。目前360 AI商店汇集了AI作图、AI写作、AI音频制作等十余类几百种工具，统一陈列和导航。（电商报） 【科技】ChatGPT正式公布手机版已可在美国AppStore下载 OpenAI正式在AppStore推出了ChatGPT的iOS App，目前ChatGPT应用程序仅上架了美区苹果商店，下载排名位列免费榜第二，将在未来几周扩大范围。下一步还将推出Android版ChatGPT应用。同时，ChatGPT Plus用户可以在iOS上直接使用GPT-4。据悉，OpenAI ChatGPT的界面非常整洁，只有“黑底白字”或“白底黑字”，用户可以通过键入文字，或语音输入，询问GPT日常生活、语句解释、个性化学习等领域的问题。 （每日经济新闻） 【科技】Midjourney官方中文版在QQ开启内测申请 5月15日晚间，Midjourney AI在微信发布《Midjourney官方中文版·内测申请》的通知，邀请中国创作者加入Midjourney官方中文版内测。需注意的是，Midjourney官方表示，Midjourney中文版搭载在QQ频道上。用户通过QQ扫描官方二维码，即可申请加入频道。至于Midjourney与QQ是否为独家合作，截至发稿，暂未获得具体回应。但据知情人士对记者透露，本次MJ中文内测属于MJ自主入驻及招募。（第一财经日报） 【短视频】快手推出“市井里的致富经”作者招募计划 36氪获悉，快手近期推出面向零门槛低成本创业内容扶持及孵化的“市井里的致富经”作者招募计划。据介绍，即日起，创作者在快手分享摆摊、开店等低成本、零门槛、可实操的创业项目经验，就有机会获得活动奖励。数据显示，过去一年，快手财经年度Top100爆款内容中，有近半数为创业经验分享类视频，关键词“副业”的搜索量一年增幅达103.5%。（36氪） 【电商】TikTok Shop跨境电商全托管模式公布 TikTok Shop跨境电商全托管模式上线，全托管模式现已开放沙特和英国市场招商。从优势来看，该模式支持本币（人民币或美金）快速结算，无汇率风险；平台统一运营，负责全链路物流进出口清关和履约，商家仅需提报商品和供货；无需提交平台佣金、保证金、流量费、入驻费，0海外物流仓储成本。TikTok Shop方面表示，支持有供应链资源的工贸一体、工厂型商家或贸易商，具备稳定持续上新和交付商品的能力入局；具备跨境运营或有跨境渠道供货经验的商家优先，同时也欢迎有意向向跨境供货的商家入局。 （TikTok Shop跨境电商） 2、行业重要公告 【财报】贝壳发布2023Q1财报 公司Q1实现收入203亿元，同比增长61.6%；存量房业务GTV达6643亿元，同比增长78%；新房业务GTV达2779亿元，同比增长44%；家装家居业务GTV达27亿元，可比口径同比增长108%；一季度末，贝壳租房在管房源量突破16万套。 【财报】腾讯发布2023Q1财报 腾讯发布2023年第一季度财报，一季度实现营收1499.86亿元，同比增长11%。其中，第一季度腾讯金融科技及企业服务业务收入487亿元，同比增长14%，占总营收的32%，企业服务收入和毛利双双提升；游戏业务收入483亿元，同比增长10.8%；网络广告收入210亿元，同比增长17%。另据财报显示，一季度腾讯Non-IFRS净利润325.38亿元，同比增长27%。 【财报】百度发布2023Q1财报 公司第一季度营收311亿元，同比增长10%，其中百度核心的在线营销收入为166亿元，同比增长6%，实现净利润58.25亿元，上年同期净亏损8.85亿元；实现Non GAAP净利润57.27亿元，同比增长48%。 【财报】爱奇艺发布2023Q1财报 2023年第一季度实现营收83亿元，同比增长15%；归属于公司股东的净利润6.18亿元，同比增长265.68%。一季度，爱奇