报告总结:
本周,农商行增加了对中长期限利率债的持有量,同时,杠杆率下降至109.12%,较上周六有所下降。资金面方面,银行系资金融出量小幅减少,主要资金流入来自基金和理财类机构,流出则主要来自城商行和券商。久期方面,中长期债券型基金久期中位数升至约2.8年。
国债和国开债的收益率在本周有轻微上升,其中,国债的30年期收益率上行2个基点,国开债的短期和中期收益率分别上行1和2-3个基点。国债和国开债的期限利差出现分化,部分期限利差上升,部分下降,整体变化不大。
在现券交易方面,农商行成为主要的买盘力量,净买入920亿元,主要增配利率债与存单。而城商行和券商则是主要的卖盘,分别净卖出927和865亿元。基金、理财类机构、保险机构等也有不同的增减仓位情况。总体而言,非银机构普遍增持,理财类机构增配存单,基金则净买入信用债与商业银行债。同业存单交易活跃,但资管信托类机构净买入了139亿元的短端政金债。
值得注意的是,模型可能存在误差,并存在流动性风险的风险提示。在固收市场的参与者分布上,大行、股份行、城商行、外资银行、农商行、证券公司、保险公司、理财类、基金公司及产品、其他产品类等各有不同的增减仓位策略,体现出市场的复杂性和多样性。
总结的核心要点包括:
- 农商行加仓中长期限利率债。
- 杠杆率下降至109.12%。
- 资金面银行系资金融出减少,主要资金流入来自基金和理财类机构。
- 久期中位数升至约2.8年。
- 国债和国开债收益率上升,部分期限利差出现分化。
- 现券交易中,农商行为主要买盘,基金和理财类机构为主要增配者,城商行和券商为主要卖盘。
- 非银机构普遍增持,理财类机构增配存单,基金净买入信用债与商业银行债。
- 同业存单交易活跃,资管信托类机构净买入短端政金债。
- 模型存在误差和流动性风险的风险提示。