持续优化资产结构，探索图书、游戏双主业新支点

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公司2022年及2023年第一季度财务与业务分析

2022年业绩亮点：

• 营收与净利润：公司2022年实现营业收入6.06亿元，同比增长19.86%；归母净利润为-3.29亿元，相比前一年大幅减亏51.45%。
• 业务贡献：图书出版发行业务对营收增长贡献显著，实现4.26亿元，同比增长51.27%。这一增长主要得益于教育读本项目的成功落地。
• 成本控制：销售费用略有增长，管理费用大幅下降，研发费用有所减少，显示公司在成本控制上的努力。

业务优化与资产结构调整：

• 资产处置：公司持续处置低效投资项目，回笼资金，并一次性计提商誉，为未来释放业绩增长潜力奠定了基础。
• 教育出版板块：教育读本项目和《习近平新时代中国特色社会主义思想学生读本(大学)》等产品的成功落地，推动了教育出版业务的高速增长。

游戏业务展望：

• 存量产品表现：《王者纷争》、《风云天下OL》、《忘仙》、《塔王之王》等游戏展现出了稳定的流水和盈利能力。
• 新品储备：《塔王之王2》和《代号：SS》作为在研产品，已取得版号，展示了公司的新产品开发能力。
• 多元探索：公司积极拓展融合玩法游戏和泛女性向游戏等新赛道，通过天舟创投投资长沙麓卓互动，进军音舞类虚拟社交游戏市场，寻求海外市场增量。

预测与评级：

• 盈利预测：预计2023年的EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元，对应PE分别为127倍、98倍、79倍。
• 首次覆盖：基于对公司业务前景的乐观评估，给予“增持”评级。

风险提示：

• 游戏上线风险：游戏上线节奏可能低于预期。
• 教育产品拓展风险：教育产品的市场拓展可能不如预期。
• 市场竞争风险：面临来自其他竞争对手的竞争压力。
• 政策风险：行业政策变动可能影响公司运营。