白酒双周更新：宴席消费带动白酒景气回升

《白酒行业双周更新报告》总结了近期白酒行业的关键动态与趋势，主要集中在以下几个方面：

主要结论

1. 宴席消费带动白酒景气回升：随着餐饮市场的回暖，特别是宴席消费场景的回补，对白酒消费产生了积极影响，推动了行业整体景气度的提升。

2. 高端酒与次高端酒表现稳健：高端白酒如茅台、五粮液等继续保持稳定的增长态势，而次高端酒也在宴席消费的推动下实现了动销的恢复与增长。

3. 价格管理和库存控制：各品牌采取了严格的库存管理和价格控制措施，以应对淡季需求的波动，确保了批价的稳定并为旺季的到来做好准备。

基本面指标总结

• 高端酒与超高端酒：在淡季期间，这些品牌通过挺价动作来维持市场稳定，库存维持在较低水平。贵州茅台、五粮液等品牌在五一假期前后展现了较强的抗跌性和价格稳定性，特别是在宴席消费回补的带动下，动销水平恢复到了疫情前水平。

• 次高端酒：整体价格盘面稳定，随着商务宴请消费的恢复，次高端酒的批价呈现出逐步上行的趋势。山西汾酒、舍得酒业等品牌在宴席消费回补的带动下，动销水平显著提升。

• 地产酒：在宴席消费的提振下，地产酒品牌的批价逐步回升，特别是那些重点发力宴席消费的品牌。洋河股份、今世缘等品牌在宴席消费场景的恢复下，动销加速，渠道库存得到有效消化。

回款节奏分析

• 高端酒与超高端酒：发货节奏稳步进行，需求端保持稳健，尤其是五粮液、泸州老窖等品牌的发货与回款进度保持良好平衡。

• 次高端酒：随着消费场景的加速修复，回款进度有所分化，舍得酒业等品牌在商务宴请消费的恢复下展现出更强的增长潜力。

• 地产酒：整体回款节奏较快，看好二季度宴席消费高峰期的回款加速，如洋河股份、今世缘等品牌在端午节前有望完成较高的回款目标。

投资策略与风险提示

• 投资策略：推荐长期关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份等优质品牌，尤其是在商务宴请场景回暖的背景下，这些品牌有望获得更加稳定的增长。

• 风险提示：包括疫情反复、食品安全风险、省内消费升级不及预期、市场竞争加剧等潜在风险，以及调研数据可能存在的偏差问题。

这份报告提供了对白酒行业近期动态的全面分析，强调了宴席消费的恢复对行业整体景气度的提升作用，并对各细分领域内的品牌表现进行了细致解析，为投资者提供了有价值的参考。