协创数据（300857）深度研究报告
1. 协创数据：“端+云+边缘计算”一体化物联网智能硬件解决方案领导者
1.1. 持续深化云视觉、云娱乐、云智造三大产业战略布局
协创数据成立于2005年，专注于物联网智能终端和智能存储终端的研发、生产和销售。公司深入理解云计算、物联网、大数据、人工智能等前沿科技，深耕云视觉、云娱乐、云智造领域，推动智慧生活创新。
- 云视觉：围绕智能摄像机，扩展至智能扫地机、智能穿戴、智能车联网等多元智能视觉产品。
- 云游戏：通过投资宇迅进入云游戏领域，涉及虚拟现实、智能投影仪等。
- 云智造：利用云计算、AI技术优化制造流程，实现信息化、智能化管理，提升效率、品质和灵活性。
2. 海量数据催生更高的存储需求，智能存储空间广阔
2.1. 固态硬盘发展势头迅猛，公司自研芯片迈向技术深水区
随着AI、大数据时代的到来，数据存储需求急剧增长，固态硬盘成为关键。协创数据已开始自研芯片业务，覆盖存储芯片，部分产品已实现小批量订单和交付。
2.2. AI、大数据、云计算时代，存储设备市场需求持续提升
AI技术的广泛应用推动数据量爆炸性增长，进而增加了对高效、高容量存储设备的需求。协创数据凭借其在数据存储领域的技术积累和产品优势，有望持续受益于这一趋势。
3. AI赋能智能终端，奏响行业新乐章
3.1. 智能摄像机助力智能视觉新时代发展
智能摄像机作为视觉技术的核心应用，其市场规模不断扩大，推动着智能视觉技术的普及和创新。
3.2. 智能家居市场蓬勃发展
智能家居作为智能物联网应用的先锋领域，其市场规模持续增长，成为推动行业发展的关键力量。
3.3. 智能可穿戴市场保持蓬勃发展
智能穿戴设备凭借其便携性和个性化功能，受到市场的热烈欢迎，市场规模稳步上升。
3.4. 汽车智能化方兴未艾，车联网产品市场规模持续提升
随着汽车向智能化转型，车联网产品市场需求快速增长，成为智能交通领域的新兴热点。
4. 关键假设与盈利预测
- 固态硬盘市场增长：预计固态硬盘市场将继续保持高速增长。
- 物联网终端市场：智能家居、智能穿戴等细分市场将持续扩大。
5. 投资建议
- 公司业绩：预计2023-2025年营收分别达到36.62亿、42.15亿、48.52亿元，归母净利润分别为2.41亿、3.00亿、3.56亿元，对应EPS分别为0.99元、1.23元、1.46元/股。
- 估值：参考可比公司的平均市盈率35倍，给予12个月目标价43元，给予“买入”评级。
6. 风险提示
- 市场需求疲软：消费电子市场波动可能影响终端销量。
- 产能扩张：扩产进度可能影响成本控制。
- 新品拓展：新产品市场接受度存在不确定性。
- 汇率波动：国际业务可能受汇率影响。
此报告基于提供的文字内容进行总结，旨在提供对公司业务布局、市场机遇、关键数据等方面的概括分析，帮助投资者更好地了解协创数据的业务特点和发展前景。
