京东2023年一季度业绩亮点与预测
运营与财务亮点：
- 利润超预期：京东2023年一季度利润超出市场预期33%，主要得益于业务调整带来的利润改善。
- 收入略增：总收入2430亿元人民币，同比增长1%，略高于市场预期的1%，显示收入稳定增长。
- 用户规模增长：京东主站日活跃用户量实现两位数同比增长，零售复购用户和付费会员规模分别增长20%和30%。
- 服务收入强劲：平台及广告、物流服务收入分别增长8%和61%，3P（第三方卖家）增速超过1P（自有品牌）。
- 利润率提升：京东零售运营利润率同比增加1个百分点至4.6%，主要受益于降本增效和规模化效应。
同城零售业务发展：
- 快速增长：京东的同城零售业务GMV同比增长60%，已覆盖2000个县市，连接线下门店超过30万家。
- 品类多样化：新兴品类如医疗保健、服饰、饰品等实现双位数增长，同时大商超品类利润率持续改善。
2023年预测：
- 收入展望：预计2023年第二季度收入表现将略好于第一季度，全年收入预计持平，利润预计增长4%。
- 利润率预测：预计全年京东零售利润率将保持稳定，集团调整后净利润率同比提升50个基点至2.9%。
- 估值调整：基于收入预期调整和其他并表业务亏损减少，上调京东零售/公司整体利润2%/5%，目标价上调至41美元/159港元。
风险与评级：
- 短期收入恢复可见性受限：考虑到业务调整和耐用品消费疲弱，短期内收入恢复的可见性有限。
- 用户心智建立待观察：京东“天天低价”的用户心智建立情况还需进一步观察。
- 评级：维持中性评级，考虑到业务调整及市场环境，投资者需谨慎对待。
结论：
京东2023年一季度业绩展现出在用户规模、服务收入增长和利润率提升方面的积极信号，但同时也面临收入恢复的不确定性。公司采取的业务调整策略对利润产生了正面影响，未来增长潜力依赖于用户消费行为的恢复和业务模式的持续优化。
