中国移动公司发布了2023年第一季度业绩报告,实现了良好的开局,政企市场收入增长强劲。其中,个人市场客户结构得到优化,5G套餐用户渗透率提高,家庭市场千兆宽带提速,家庭客户综合ARPU持续增长。政企业务也保持强劲增收动能,云大单超6200个,成功打造政务云、医疗云等示范标杆。资本开支逐渐向算力倾斜,预计23年5G网络投资830亿元,算力投资452亿元。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1360.88亿元、1484.80亿元、1621.11亿元,维持“增持”评级。