季报点评：业绩实现良好开局，政企市场增收动能强劲

中国移动公司发布了2023年第一季度业绩报告，实现了良好的开局，政企市场收入增长强劲。其中，个人市场客户结构得到优化，5G套餐用户渗透率提高，家庭市场千兆宽带提速，家庭客户综合ARPU持续增长。政企业务也保持强劲增收动能，云大单超6200个，成功打造政务云、医疗云等示范标杆。资本开支逐渐向算力倾斜，预计23年5G网络投资830亿元，算力投资452亿元。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1360.88亿元、1484.80亿元、1621.11亿元，维持“增持”评级。