农林牧渔行业点评：5月美国农业部月度供需报告数据跟踪

农林牧渔行业点评与研究：

行业整体概述：

• 市场表现：近一年内，农林牧渔行业市场表现一般，需关注行业内的投资机会和风险。
• 行业策略：当前市场环境下，推荐采用“亏损期+低PB”策略布局经营稳健的养殖股。

重点关注企业：

• 温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等经营相对稳定的生猪养殖股。

行业动态与预测：

• 玉米：全球玉米产量预期大幅增长，供应改善，产量重归12亿吨水平，其中美国和阿根廷为主要增量来源。
• 大豆：主产国产量增加，全球预期产量增长至4.11亿吨，美国产量预计创历史新高，巴西和阿根廷产量亦显著增长。
• 小麦：全球产量微涨，期末库存继续下滑，中国产量创新高，进口数量减少。

策略观点：

• 周期分析：猪周期进入第三个“亏损底”，更有可能成为周期反转的起点。
• 投资建议：建议在第三个“亏损底”期间，选择PB接近或低于历史底部的优质标的进行布局，关注产能去化的进程。
• 推荐企业：海大集团和圣农发展因其基本面优势推荐。

风险提示：

• 疫情、自然灾害、原料价格上涨等风险需密切关注。

评级体系：

• 投资评级体系详细描述了不同等级的预期表现，以及行业评级的领先、同步或落后状态。

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