央行一季度货币政策执行报告点评：何为合理适度的利率水平？

中国货币政策执行报告指出，当前经济没有出现通缩，但随着下半年经济内生动能恢复、基数效应削减，CPI中枢或将温和抬升。央行总基调不变，新增“总量适度，节奏平稳”、“保持利率水平合理适度”等表述，删除了“坚持不搞‘大水漫灌’”、“推动降低企业融资和个人消费信贷成本”等。央行认为近期M2和存款较快增长很大程度是宏观政策发力、市场主体行为变化的表现，除此之外经济循环阻滞未消导致货币流通速度下降，市场主体货币持有量和预防性储蓄存款上升。对于地产相关表述与上季度基本一致，新增两个细节：一是加快完善住房租赁金融体系；二是推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效。风险提示：疫情局部扩散，影响居民和企业的融资需求；美联储货币紧缩超预期，影响货币政策走势。

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