国轩高科（股票代码：002074）获得了大众汽车集团的海外市场标准电芯定点，这标志着公司在全球市场上的竞争力得到了显著提升。以下是报告的主要内容总结：
事件概述
- 国轩高科全资子公司合肥国轩收到了大众集团关于磷酸铁锂标准电芯的采购定点函，成为大众汽车海外市场的标准电芯定点供应商。
大众集团概况
- 大众集团是全球领先的汽车制造商，2022年全球销量达到826.3万辆，其中中国市场销量为318.5万辆，欧洲市场销量为315.3万辆。
- 近年来，大众集团在全球范围内受到疫情、经济下行和地缘政治等因素的影响，销量有所下滑，但其在欧洲和北美的市场份额保持稳定。
- 大众集团计划通过全球电动化战略加速转型，预计到2030年，中国、欧洲和美国的电动车销量占比将达到50%、70%和50%，展现出巨大的市场增长潜力。
国轩高科与大众的合作
- 自2020年起，国轩高科与大众集团建立了战略合作关系，大众集团战略投资成为国轩高科的第一大股东。
- 国轩高科已成功获得大众集团在中国市场和海外市场的磷酸铁锂标准电芯产品定点，成为大众集团的首个标准电芯定点供应商。
- 公司计划在2023年第三季度建设一期20GWh的标准电芯产能，并预计年底开始批量供货给大众的MEB平台产品。
业务增长与全球布局
- 国轩高科的海外业务正在快速增长，2022年海外营收达到29.8亿元，同比增长465%。
- 公司加速推进海外生产基地的建设，包括德国哥廷根工厂、美国密歇根工厂、越南和泰国等地区的产能扩张，目标是到2023年实现15-20GWh的海外产能，覆盖欧洲、美国和东南亚市场。
盈利预测与投资建议
- 预计国轩高科在2023年至2025年的归母净利润分别为16.18亿元、24.38亿元和30.78亿元，当前股价对应的PE分别为31.7倍、21.0倍和16.6倍。
- 综合考虑，维持对国轩高科“强烈推荐”的投资评级。
风险提示
- 终端市场需求增长低于预期。
- 公司与大众合作进度或大众销量低于预期。
- 公司产能建设和成本控制可能不达预期。
- 行业竞争加剧超预期。
财务预测概览
- 营业收入和净利润预计将持续增长，显示出公司业务的稳健性和成长潜力。
此报告强调了国轩高科与大众集团之间的合作关系，以及这一合作对国轩高科全球竞争力的提升作用，同时也指出了公司在海外市场扩张和产能建设方面的进展。
