铜周报：宏观经济不佳，需求支撑不足

铜市场周报概览

宏观经济与政策动态

• 美国：拜登政府与国会共和党人在制定经济政策上取得进展，关注移民政策调整对边境移民数量的影响。
• 全球经济：欧洲与美国的通胀压力导致市场对经济增长持谨慎态度。

基本面分析

• 价格走势：

  • 期货市场：沪铜主力合约本周下跌明显，伦铜电3跌幅亦较大。
  • 现货市场：上海市场1#电解铜价格周度下跌，基差略有上升。

• 供需状况：

  • 供应：国际铜矿供应稳定，中国铜精矿进口量有所下降，但库存持续去化。
  • 需求：新能源领域保持高增速，支撑国内铜消费韧性，但整体需求不温不火。

• 库存与加工费：

  • 国内库存持续减少，进口铜精矿现货加工费出现波动。

行业动态

• 产量与库存：

  • 中国铜精矿产量逐步回升，但整体产量增长有限。
  • 国内铜库存处于较低水平，去库存趋势明显。

• 价格预测：

  • 短期内铜价走势偏空，但预计中线下跌空间有限。

操作建议

• 短线策略：适当顺势做空。
• 中线策略：等待铜价企稳后再考虑买入。

下周展望

• 运行区间：预计下周沪铜2307合约参考运行区间为63000-66500元/吨。

结论

本周铜市场呈现加速下跌之势，主要受全球经济不确定性、需求疲软以及供应稳定的多重因素影响。中国铜精矿进口量减少，但库存去化加速，支撑了铜价。短期内铜价面临下行压力，但中期来看，考虑到铜消费的韧性与库存去化趋势，预计下跌空间有限。操作上建议短线采取谨慎做空策略，中线则应等待市场企稳信号再行入场。

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