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有色金属行业周报摘要
核心观点
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锂：电池级碳酸锂价格本周显著上涨至24.20万元/吨，同比上周上涨34.07%。供给端，宜春地区的锂矿因监管收紧导致多处锂矿企业停产整顿，影响了采矿与选矿活动。5月11日，蓝科锂业的碳酸锂拍卖显示，锂矿以溢价成交，反映了下游需求的强烈补库存意愿。需求方面，预计上海车展将提振新能源汽车销量，4月国内汽车产销量同比均增长110%，为锂电池市场带来积极信号。随着二季度储能及动力锂电池市场的复苏，预计国内锂电池月出货量将超过60GWh，带动碳酸锂需求提升。
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铝：国内经济复苏步伐放缓，4月社融及CPI数据未达预期，对工业金属价格构成压力。4月电解铝产量为334.8万吨，同比增长1.5%，主要得益于广西、贵州、四川等地产能的逐步恢复。1-4月累计产量1326.5万吨，同比增长3.9%。本周铝加工下游龙头企业的开工率提升至64.7%，较上周上升0.9个百分点。预计5月全国电解铝复产产能将达到18-20万吨，主要集中在四川和内蒙古。
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黄金：美国4月CPI数据显示通胀率降至4.9%，低于市场预期的5.0%，为6月美联储维持利率不变提供支撑。CME利率预测工具显示，6月利率维持在5.00%-5.25%区间的概率高达84.5%。尽管通胀放缓，但美国联储主席卡什卡利强调通胀仍高，意味着维持紧缩政策的必要性。这导致市场对年内美联储降息的预期降温，短期内金价预计将保持震荡走势。
行情回顾
- 本周申万（一级）有色金属指数下跌3.54%，跑输沪深300指数1.57个百分点，跑输创业板综指2.52个百分点，位列申万31个子行业的第29位。
市场数据跟踪
- 工业金属：LME铜价本周下跌3.33%，库存增加8.80%；LME铝价下跌2.34%，库存增加1.49%；LME铅价下跌1.74%，库存上涨0.92%；LME锌价下跌3.74%，库存减少5.67%。
- 能源金属：碳酸锂价格显著上涨，磷酸铁锂价格稳定。工业金属价格承压，能源金属价格受供需关系变化影响。
- 贵金属：黄金价格保持稳定，短期预计维持震荡走势。
投资建议
推荐关注天山铝业、神火股份、天齐锂业、永兴材料、中矿资源、中金黄金、湖南黄金、锡业股份等公司。
风险提示
- 下游需求低于预期；
- 项目进度不及预期；
- 宏观经济大幅波动。
结论
本周有色金属行业受到多种因素影响，包括锂价上涨、铝价承压、黄金价格短期震荡等。行业内部表现分化，建议重点关注具有增长潜力的公司，并注意宏观经济环境的变化可能带来的风险。
