家用电器23W19周观点：618专题：平台玩法公布，期待618旺季销售

平台玩法公布，期待618旺季销售 各平台借着2023年一季度以来消费复苏的向好态势大力投入今年618扶持政策，618将成为消费上半年表现的关键因素，传统电商平台天猫、京东，拼多多、快手、抖音等渠道均已出台商家扶持政策，今年投入力度较大。 天猫：5月10日，淘宝天猫宣布了今年618商家经营策略，以历史级巨大5大引擎投入牵引消费增长，超600亿曝光计划，致力于更多流量、更多权益、更新供给，并以6大措施全面保障“中小商家扶持、运费险、供应链、信用贷、回款、流量运营升级”。 京东：今年618恰逢京东创业20周年，京东于4月20日表示此次将是史上助力商家增长投入最多、举措最强的618，为消费者打造“多、快、好、省”的高质量购物体验。京东将推出“减负增收”大礼包，通过更开放的生态、更优质的流量、更高效的运营，面向所有商家投入增加20%，助力商家平均降低30%的成本并实现中小微商家销售增速翻倍。 从预售节奏和玩法来看，各平台较往年更追求低价与内容化。 天猫：5月26日8点开始预售、第一轮开卖5月31日晚8点至6月3日、第二轮开卖6月15日至6月20日三个阶段，延续“满300减50”的跨店满减优惠，加大百亿补贴活动力度，并首次推出聚划算直降场，所有商品直接降价，无需凑单。 京东：京东618将于5月23日晚8点开启，延续“晚8点“活动，每晚8点后可享红包雨等福利，期间分为六个阶段。本次京东618为不同行业商家提供个性化、差异化的大促玩法，并整合站内外全域流量为商家提供超10亿优质流量，全面简化流量场域玩法。 行情数据 本周家电板块周涨幅-0.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.5%/+1.2%/-1.5%/-1.7%。 原材料价格方面，LME铜 、LME铝、 塑料 、钢材价格环比分别-2.92%、-2.06%、-1.9%、-1.7%。 投资建议 国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。 建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；智能投影符合第三消费社会更重视个人、注重精神需求等时代变迁特质，渗透提升潜力巨大，建议关注高成长性赛道优质龙头极米科技，上半年新品频出，产品竞争力加码，增长有望提振；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。 1.平台玩法公布，期待618旺季销售 各平台借着2023年一季度以来消费复苏的向好态势大力投入今年618扶持政策，618将成为消费上半年表现的关键因素，传统电商平台天猫、京东，拼多多、快手、抖音等渠道均已出台商家扶持政策，今年投入力度较大。 天猫：5月10日，淘宝天猫宣布了今年618商家经营策略，以历史级巨大5大引擎投入牵引消费增长，超600亿曝光计划，致力于更多流量、更多权益、更新供给，并以6大措施全面保障“中小商家扶持、运费险、供应链、信用贷、回款、流量运营升级”。 京东：今年618恰逢京东创业20周年，京东于4月20日表示此次将是史上助力商家增长投入最多、举措最强的618，为消费者打造“多、快、好、省”的高质量购物体验。京东将推出“减负增收”大礼包，通过更开放的生态、更优质的流量、更高效的运营，面向所有商家投入增加20%，助力商家平均降低30%的成本并实现中小微商家销售增速翻倍。 从预售节奏和玩法来看，各平台较往年更追求低价与内容化。 天猫：天猫618包括5月26日8点开始预售、第一轮开卖5月31日晚8点至6月3日、第二轮开卖6月15日至6月20日三个阶段，延续“满300减50”的跨店满减优惠，加大百亿补贴活动力度，并首次推出聚划算直降场，所有商品直接降价，无需凑单。 图1：天猫618节奏 京东：京东618将于5月23日晚8点开启，延续“晚8点“活动，每晚8点后可享红包雨等福利，期间分为六个阶段：1）预售期，5月23日至5月30日：2）开门红，5月31日晚8点至6月3日，新增百亿补贴、超级秒杀日；3）品类日：6月4日至6月7日；4）会员日：6月8日至6月9日；5）高潮期：6月15日至6月18日，期间分为万店同庆日和6月17日、18日巅峰28小时；6）返场期：6月19日至6月20日。 本次京东618为不同行业商家提供个性化、差异化的大促玩法，并整合站内外全域流量为商家提供超10亿优质流量，同时全面简化流量场域玩法。 图2：京东618节奏 苏宁：苏宁618活动包括六个阶段：1）招商预热：5月9日至5月25日；2）开门红预售：5月26日至5月31日；3）开门红爆发：5月31日至6月2日；4）品类轮动期：6月3日至6月14日；5）618预售期：6月10日至6月15日；6）618冲刺爆发期：6月15日至6月18日。 今年苏宁将聚焦“三好”“三增”策略，实现消费者、商家、平台“三赢”。 苏宁将针对90后、00后消费者打造“好商品”，618前夕已打通线上、线下专供商品渠道，发挥1+1>2的成果，目前100多款专攻家电成功案例有望打破家电品类限制；以“百亿补贴”商品全资源投入打造“好价格”通过主屏首推+搜索加权等方式扶持商家和消费者；坚持“省心购”打造“好服务”，解决用户痛点。 图3：苏宁618节奏 拼多多：拼多多618包括预热期5月23日至6月5日和正式期6月6日至6月18日，延续玩游戏得红包、百亿补贴、限时秒杀等玩法。今年拼多多强调了“天天都是618”的全新概念，从今年4月开始在多类产品上实施价格优惠，推动消费者普惠实践，关注站位消费者、保障消费者权益来形成消费动力。 抖音：抖音618好物节将基于爆款、货架、内容三大驱动力为全域消费增长助力，活动分为预热期5月25日至5月31日、正式期6月1日至6月18日两个阶段。在爆款场景下，通过0坑位费用、亿级流量激励、多重价格补贴、全域阵地曝光来全链路助力商品爆发；在货架场景下，超值购、低价秒杀、搜索激励赛、618主题日、店铺红包帮助商家实现流量、订单双丰收；在内容场景下，通过好物直播间、精选联盟品类日、抖音万客计划实现销售跃迁和爆品诞生；在全域场景下，通过品牌日、品牌嘉年华、品牌会员狂欢会场、品牌会员私域玩法帮助商家实现公域与店铺的焕活与沉淀。 快手：快手首次以“618购物节”命名年中大促，平台预售期为5月18日至5月31日，正式活动期为6月1日至6月18日，快手电商将投入100亿平台流量和10亿商品补贴，聚焦“引力所聚，新生不息”，同时推出直播间大牌大补、商品预售两大核心玩法，以直播间消费金、大场流量扶持、品类日、主播排行榜、分期免息、全民任务等玩法助力更多经营者收获稳定性增长。 2.周度投资观点 国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。 建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；智能投影符合第三消费社会更重视个人、注重精神需求等时代变迁特质，渗透提升潜力巨大，建议关注高成长性赛道优质龙头极米科技，上半年新品频出，产品竞争力加码，增长有望提振；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 3.行情数据 本周家电板块周涨幅-0.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.5%/+1.2%/-1.5%/-1.7%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-2.92%、-2.06%、-1.9%、-1.7%。 图4：家电指数周涨跌幅 图5：家电指数年走势 图6：家电重点公司估值 4.各板块跟踪 3月白电、传统厨电表现平稳，集成灶线下修复，小厨电大盘表现平淡，扫地机线上降幅收窄、线下持续放量，洗地机线上以价换量、线下延续高增。 图7：白电板块公司销售数据跟踪 图8：小家电板块公司销售数据跟踪 图9：厨电板块公司销售数据跟踪 图10：黑电板块公司销售数据跟踪 5.行业新闻 5月10日，云鲸对外发布首款智能洗地机产品S1，这是云鲸成立七年来第一次对品类进行拓展。早期，云鲸在扫拖机器人领域积累了大量脏污闭环检测、机器自清洁、整机降噪、风机及电机结构设计、人体工程学方面的技术经验，技术迁移到洗地机产品的研发上，同时底层技术和洗地机技术结合的新方向，也让云鲸智能洗地机S1有了更完整的技术方案。云鲸创始人、CEO张峻彬认为，扫地机器人最近两年增速放缓的原因，是用户还要经历一段认知过程，前两年有很多品牌一直在宣传促进了行业的增长，但是长期来看，扫地机器人的品类还是会逐渐往上走的，如何降低使用门槛和体验更好，是扫地机器人提高渗透率的关键。 （经济观察报） 在5月11日开幕的中国供热展上，《2022强热(冷)高效型空气源热泵(空调)技术规范》(简称：《热泵空调》标准)在中广欧特斯展会现场发布。“热泵技术因清洁特性，将在‘双碳’工作过程中发挥重要作用。”中国节能协会热泵专业委员会副理事长高屹峰表示，在“双碳”目标大背景下，取暖供热领域电气化势在必行，热泵这一技术突破，催化了热泵空调的普及，这也是大势所趋。“这个标准属于团体标准，团体标准能够快速适应市场核心技术发展的需求。”据他介绍，“中国节能协会热泵专业委员会是根据国家倡导，推出了团体标准。团体标准要求高于传统标准，我们希望能够在热泵空调方向上提出更高要求的标准，来引领新技术、新品类的发展。”（中国家电网） 6.上游跟踪 6.1.原材料价格、海运走势 图11：铜铝价格走势（美元/吨） 图12：塑料价格走势（元/吨） 图13：钢材价格走势（1994年4月=100） 图14：人民币汇率 图15：海运运价及港口情况跟踪 6.2.房地产数据跟踪 图16：累计商品房销售面积（亿平方米） 图17：当月商品房销售面积（亿平方米） 图18：累计房屋竣工面积（亿平方米） 图19：当月房屋竣工面积（亿平方米） 图20：累计房屋新开工面积（亿平方米） 图21：当月房屋新开工面积（亿平方米） 图22：累计房屋施工面积（亿平方米） 图23：30大中城市成交面积（万平方米） 7.风险提示 原材料价格上涨风险。若原材料持续涨价，家电企业的毛利率会出现显著下滑，进而影响企业的盈利能力。 需求不及预期风险。如果消费整体疲软，终端需求不及预期，将会对企业业绩造成较大压力。 疫情反复风险。国内外疫情反复，如果海外疫情持续恶化，企业出口业务将有承压。 汇率波动影响。汇率波动超预期将对企业最终业绩产生较大的非经营性影响。 芯片缺货涨价风险。芯片紧缺将影响下游终端出货，制约企业盈利能力。