海外周报第5期：六问美国债务上限危机

宏观快评：美国债务上限危机概览

关键问题解答：

1. 债务上限起源：美国宪法赋予国会控制联邦债务的权力，1917年通过《第二自由债券法案》开始实施债务上限制度。

2. 非常规措施与X-Date：当债务接近上限时，财政部会采取非常规措施，如暂停销售无市场价值债务，推迟市场价值债务拍卖。X-Date指财政部耗尽所有非常规措施后的时间点，难以精确预测。

3. 暂停债务上限：2013年首例，旨在通过立法暂时避免提高债务上限，后成为两党协商的主要工具，每次暂停后，债务上限自动提升至原有额度加暂停期间新增债务。

4. 历次危机概览：2011年以来，两党围绕债务上限的博弈加剧，但最终均以温和解决方案收场，避免了实质性违约的风险。

5. 2023年展望：预计今年的危机将以短期暂停债务上限结束，两党在最后期限前寻找妥协。

6. 对资产价格的影响：在危机解决前夕，短端美债利率和即将到期的长端美债利率可能上涨，非临近到期的长端美债、美股、黄金和美元指数则无明显规律性反应。

详细时间线（2011-2023年）

1. 2011年危机：5月16日至8月2日。
2. 2013年危机：9月25日至10月17日。
3. 2015年问题：10月15日至11月2日。
4. 2017-2019年暂停：分别在2017年、2018年、2019年。
5. 2021年危机：9月28日至12月15日。

经济数据与事件回顾

• 过去一周重要数据：美国WEI指数、WAI指数、红皮书商业零售、航班数量、房贷申请、失业金申请数量、大宗商品价格等。
• 未来一周数据发布：关注关键经济指标的更新，包括就业、物价、金融状况等数据。

结论

美国债务上限危机虽引起市场关注，但历史经验显示，通过政治妥协，最终均能避免实质性违约。短期内的不确定性可能引发市场波动，特别是与债务上限相关的短期债券和金融资产。长期来看，市场对美国信用的信心以及经济基本面将决定资产价格走势。