中信证券上线保险代销业务，长期有望洗牌既有格局

中信证券上线保险代销业务，有望洗牌既有格局。此次上线的保险产品包括定期寿险、终身寿险、重疾险、万能险、意外险等类型，但大部分仍为终身寿险与年金险品种。证券公司代销的理财产品多以偏股权益类为主，在市场波动幅度增大的情况下，产品代销规模会受到一定影响，但保险类理财产品的波动风险极低，更适合长期配置。我们认为受2022年权益市场波动影响，中信证券此次上线保险产品主要旨在完善其财富管理业务布局，丰富产品结构。虽然部分证券公司已获准开展保险代销业务，但实际保险代销业务规模较小。证券公司目前产品在波动、收益等特性上与保险产品的关联度较低，同时在服务端的销售人员培训、规模、及专业性上也较难追上保险企业。但我们认为保险产品在未来将成为有望成为更多投资者资产配置的选择之一，叠加券商积极布局财富管理转型等原因的影响，我们有望见到更多的券商开展保险代销业务以丰富其财富管理业务产品线。同时部分证券公司背后依托的综合性金融服务平台也为他们开展保险代销业务提供一定的优势。我们建议关注中信证券、广发证券、光大证券等公司。

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