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国内经济复苏的步伐似乎已经放缓，有色金属行业的景气度也随之回落。在经历了前期的强劲复苏后，随着疫情后复苏效应的逐渐消退，4月份的经济数据表现出了较为明显的疲软迹象。中采制造业PMI指数下滑至49.20%，不仅低于市场预期，而且结束了连续三个月的扩张状态，再次跌至荣枯线之下。这表明在经济复苏的初期阶段，有色金属行业的需求增长速度也有所放缓，叠加市场对美联储停止加息的预期已经充分消化，有色金属行业整体的景气度在4月份呈现出了下滑态势。
不过，国内经济的持续复苏仍然是有色金属行业景气度回升的重要保障。政治局会议明确指出，当前经济运行虽有所好转，但主要是恢复性增长，内生动力仍不强，扩大需求成为经济持续向好关键。政府强调了积极财政政策的加力提效和稳健货币政策的精准有力，旨在形成扩大需求的合力，推动经济复苏。
针对有色金属行业，投资策略建议关注黄金板块和锂电产业链中游材料企业的表现。在美联储4月份的议息会议上，虽然再次加息25个基点，但其声明中删除了“预计可能适合增加紧缩”的表述，暗示本轮加息周期可能接近尾声。同时，美国CPI同比增速降至4.9%，低于市场预期，加之第一共和银行的倒闭，显示美国银行业危机和经济衰退的风险依然存在，市场预期美联储将在下半年开启降息。这一系列因素可能预示着新一轮黄金牛市的来临，黄金板块有望迎来显著的超额收益。建议投资者关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899）等黄金股。
此外，锂电产业链中游材料企业在5月份的生产计划预计将出现显著增长，特别是在低库存背景下，材料企业对上游碳酸锂原材料的补库存需求将会启动。随着下游回暖的预期，碳酸锂价格已经开始触底回升。青海盐湖某企业的工业级碳酸锂拍卖成交价已上涨至24万元/吨。碳酸锂价格的稳定有助于市场对于锂行业企业业绩预期的稳定。考虑到锂价反弹的支撑作用，锂矿企业有望迎来估值修复的机会。建议关注天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、赣锋锂业（002460）、西藏矿业（000762）等锂矿股。
然而，投资有色金属行业也面临着一定的风险，包括但不限于有色金属价格大幅下跌、国内经济复苏不及预期、美联储加息超预期以及全球地缘政治对抗超预期等情况。在进行投资决策时，投资者应充分考虑这些风险因素。
