汽车和汽车零部件行业周报：数据拐点持续兑现，看好板块估值修复

汽车行业分析概要

行业动态与市场表现

• 销量与产量：4月汽车销量215.9万辆，同比增长82.7%，环比下降11.9%。1-4月累计销量823.5万辆，同比增长7.1%。4月乘用车销量181.1万辆，同比增长87.7%，环比下降10.2%；1-4月累计销量694.9万辆，同比增长6.8%。
• 新能源汽车：4月新能源汽车销量63.6万辆，同比增长110%，环比下降2.6%，渗透率达到29.5%。1-4月累计销量222.2万辆，同比增长42.8%。纯电车销量47.1万辆，同比增长103.7%；插电式混合动力销量16.5万辆，同比增长144.5%。
• 出口情况：4月汽车出口37.6万辆，同比增长170%，环比增长3.36%；1-4月累计出口137万辆，同比增长89.2%。新能源汽车出口10万辆，同比增长840%，环比增长28.6%。

投资观点与策略

• 乘用车板块：数据拐点持续显现，看好板块估值修复。5月批发销量预计同比增12%，行业复苏趋势明确。国六B非RDE标准法规推迟，减轻了行业库存压力，终端观望情绪缓解。新车密集发布，预计5月行业销量快速反弹，进入数据加速改善的“蜜月期”。推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。
• 零部件板块：建议关注具备电动智能化属性的汽车零部件板块。推荐智能驾驶领域龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，以及智能化+热管理+轻量化赛道的核心公司。关注产业链相关公司保隆科技和伯特利，智能化领域德赛西威、经纬恒润，以及轻量化领域的爱柯迪、华达科技等。

风险提示

• 增长风险：房地产对消费的挤压效应可能超预期，导致消费市场持续低迷，进而影响汽车行业增长。
• 成本风险：上游原材料成本的意外上涨可能导致行业毛利率低于预期。
• 芯片供应风险：全球芯片供应的缓解可能不及预期，对国内汽车行业的供给产生约束，影响销量表现。

投资建议

建议积极布局新一轮汽车复苏下的第三阶段反弹中的第二阶段反弹。重点关注板块估值修复和智能化、轻量化等细分领域的机会。

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