根据提供的文本内容，主要围绕以下几个关键点进行了总结归纳：
1. 超额存款的规模与趋势
- 规模：自2020年以来，中国居民部门的超额储蓄和超额存款显著增加。最近5个季度，超额存款合计增加了约11.7万亿人民币，这反映了居民对股市、理财产品、房地产市场的信心不足，以及对消费的相对谨慎态度。
- 趋势：虽然4月份居民存款有所减少，但超额存款的连续高增过程接近见顶。预计未来超额存款的增长速度会放缓，尤其是在经济复苏的背景下，居民对股市、理财产品的兴趣逐步恢复。
2. 消费内需与经济复苏
- 消费恢复：经济复苏初期，居民消费意愿恢复缓慢。预计全年社会消费品零售总额同比增速温和恢复至6.8%，商品零售增速约为5.7%。出境旅游支出在第一季度稳步增长至疫情前的75%，但仍处于相对稳健的复苏状态，而非报复性增长。
- 消费偏好：消费恢复相对温和，与一季度居民消费偏好仍处于底部、未明显反弹的情况相符合。这表明超额储蓄仍进一步增加，而促进消费需求改善的关键在于提升中低收入群体的就业和中高收入人群的财富效应。
3. 房地产市场动态
- 需求变化：房地产市场需求在一季度集中释放后，4月以来出现了连续降温。一线城市相对稳定，二线城市的降温速度较快，三线城市的需求依然低迷。房价、销售量和市场情绪显示，房地产市场的恢复力度有限，存在“跷跷板效应”，即一线城市需求较强，而三线城市需求较弱。
- 杠杆变化：居民部门去杠杆的过程仍在继续，特别是在房地产领域。数据显示，尽管居民贷款的增速有所下降，但仍有大量居民选择提前偿还房贷，尤其是中高收入群体，这反映出他们希望通过减少负债来应对不确定的经济环境。
4. 超额存款的流向与影响
- 流向：随着债市收益率的加速下行，4月观察到超额存款向理财市场回流的初步迹象。这表明中高收入群体的财富效应正在逐步修复，但尚未形成连续的超额存款向股市回流态势。
- 影响：超额存款的流向对消费和投资具有重要影响。当超额存款回流至理财和股市时，可能会刺激这些领域的投资活动，进而间接推动消费的改善。然而，这种转变的前提是中高收入群体的消费意愿增强，这主要依赖于财富效应的恢复和经济环境的改善。
结论
本文通过对超额存款、消费内需、房地产市场和金融市场动态的分析，揭示了中国经济在复苏过程中面临的主要挑战和潜在机遇。关键在于平衡政策支持与市场自我调节，通过促进就业、改善收入分配、稳定房地产市场等措施，以激发居民消费潜力和推动经济的可持续增长。
