卡位频段资源优势，加快元宇宙等新业务布局，业务再添新动能

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中国移动是中国最大的电信运营商之一，拥有卡位频段资源优势，加快元宇宙等新业务布局。中国移动咪咕公司依托5G+算力网络创新元宇宙应用场景，并通过“内容+科技+融合创新”，打造5G+科技、5G+文博等全新内容体验。中国移动成立专项产投基金，投资版图覆盖境内外基础电信服务、新媒体、新技术等TMT相关领域，通过“产业+资本”双重连接，构建数智化转型生态圈，并针对算力、AI、元宇宙等新兴领域做了提前布局，有望抢占技术及市场的先机，推动公司长期价值的不断提升。此外，中国移动向工信部申请利用4.9GHz频率开展5G地空通信技术(5G ATG)验证试验项目，并获得批复。我们认为，中国移动卡位核心频段资源，加快布局5G等新技术在航空互联网领域的新应用和新业态，为公司创新业务增长蓄力动能。我们预计公司2023-2025年实现营收10388亿元、11516亿元、12725亿元；归母净利润1368亿元、1512亿元、1668亿元；EPS 6.41、7.08、7.81，PE 17X、15X、14X，维持“买入”评级。