策略周报：中特估行情调整不改长期上涨趋势

本周的市场分析聚焦于几个主要方面：

经济数据与市场动态

• 金融数据：社会融资规模存量同比增长10%，4月人民币贷款增加7188亿元，与前值相比显著减少，显示信贷需求可能已部分提前释放。
• 价格数据：4月CPI同比0.1%，PPI同比-3.6%，显示通胀压力依然存在，但主要受食品能源价格波动影响。
• 市场反应：市场对经济复苏的强度预期较低，内生动力和需求不足问题明显，积极的财政政策和稳健的货币政策预计将持续。

行业与个股分析

• 汽车行业：受政策刺激和国六排放标准实施的影响，汽车市场出现反弹迹象。
• 中特估概念：尽管出现回调，但整体趋势并未改变，仍然是年内的重要主线。该概念的上涨趋势仍将持续，因其估值相对较低，企业价值和社会价值大于市值。
• 数字经济：回调空间接近足够，政策和产业发展趋势明确，维持配置，关注数据和IP资源、游戏、算力硬件和应用端。
• 科技成长：以内需为主的板块，如创新药、高端制造、医疗器械等，继续保持中期持有态度。
• 军工：关注有资产注入预期的央企。

行业配置建议

• 经济复苏：关注有色金属、泛消费和地产链，全年维度看下半年有望反弹。
• 经济新动能：数字经济（TMT）板块是标配，关注人工智能应用、数据要素、人工智能硬件等细分领域。
• 中特估：作为中长期配置方向，关注一带一路、数字经济相关和高股息低估值的央企。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情阶段性反弹风险
• “稳增长”政策推进不及预期

投资策略与展望

• 市场整体呈现调整态势，但结构性机会仍然存在，尤其是中特估和数字经济领域的回调提供了配置机会。
• 预计市场将重回轮动状态，但主线仍可坚守，重点关注经济新动能和国内需求恢复。
• 内部结构调整和外部不确定性因素共同作用下，建议投资者保持灵活的投资策略，关注细分领域内的预期差和结构性机会。