供给端压力暂未完全显现甲醇短线或有反弹长安期货 投资咨询部 分析师：马舍瑞夫(Z0015873) 助理分析师：张 晨(F3805352)2023年5月08日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 100015002000250030003500400045002021/9/62021/10/62021/11/62021/12/62022/1/62022/2/62022/3/62022/4/62022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/6华东地区华南地区西北地区山东南部地区行情走势•节后两个交易日甲醇期货持续下破，主力09合约最低跌破近两年低点，周线收跌53或2.27%•现货市场价格亦出现不同程度下行，华北地区跌50-90元/吨，华东、华南地区较节前均跌逾百元每吨，市场观望情绪较浓，交投氛围偏弱资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势 02添加标题添加标题添加标题 50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货甲醇周度开工率甲醇周度产量•5月5日当周，国内甲醇装置开工率74.08%，环比上涨2.92个百分点，同比下降2.36个百分点，跌幅较前一周收缩明显•5月5日当周，国内甲醇周度产量152.65万吨，环比增长6.02万吨，增幅4.11%，同比减少1.28万吨，降幅0.83%•上周联泓化学、山西骏捷、榆林兖矿、内蒙古新杭等装置恢复，带动甲醇开工率上行•本周中原大化重启推迟，山东明水、中海化学计划检修，涉及产能140万吨/年，目前已知计划重启装置为内蒙古九鼎及新疆众泰，涉及总产能30万吨/年，因此虽春检基本结束，但下周装置产能利用率或有所回落，同时随着甲醇价格的不断下滑，不排除厂家有降负或临停的可能 60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132023-01-132023-02-132023-03-132023-04-13甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•5月5日当周，MTO装置开工率83.42%，环比上涨0.92个百分点•上周MTO装置开工率稳中有升，本周阳煤恒通30万吨/年MTO装置计划于5月6号检修20天，局部甲醇需求或有所下行•上周PP下游装置开工率44.57%，环比下降2.03个百分点，连续三周回落，PE下游装置开工率47.15%，环比回落0.8个百分点，聚烯烃下游整体表现弱势，PP注塑、塑编开工率持稳，管材、无纺布、BOPP产能利用率下行，其中BOPP膜企集中检修，开工率下降幅度最为明显。PE农膜步入消费淡季，停机企业增多，开工企业维持少量生产，整体开工率进一步下滑，包装膜、中空以刚需为主，订单量减少•需求端整体动能不足，下游订单情况一般，多数终端企业成品累库，对原料需求并不迫切，对聚烯烃及其上游原料甲醇均有一定压制MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率 0%10%20%30%40%50%60%2021/12/242022/1/242022/2/242022/3/242022/4/242022/5/242022/6/242022/7/242022/8/242022/9/242022/10/242022/11/242022/12/242023/1/242023/2/242023/3/242023/4/2450070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-04-102019-06-102019-08-102019-10-102019-12-102020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102023-02-102023-04-10甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，5月5日当周甲醛装置开工率40.05%，环比节前下降2.85个百分点，统计期内浏阳京港装置检修、山东联亿、济宁恒盈、恒信荟荃、曹县福林、固始环宇、盛宏丰装置降负，导致甲醛开工率下行•本周降负装置短期内暂无提负预期，因此预计甲醛方面对于原料需求或难有改观 40%50%60%70%80%90%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年10002000300040005000600070008000900010000500100015002000250030003500400045002019-04-102019-06-102019-08-102019-10-102019-12-102020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102023-02-102023-04-10甲醇华东市场价醋酸江苏市场价（右轴）•据隆众资讯统计，5月5日当周醋酸装置开工率89.12%，环比大涨14.73个百分点，统计期内广西华谊50+70万吨/年装置、延长40万吨/年装置恢复满负荷运行，因此装置产能利用率有所走高•本周暂无装置变动消息，预计装置产能利用率持稳（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势 0%5%10%15%20%25%30%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年1000200030004000500060007000500100015002000250030003500400045002019-04-102019-06-102019-08-102019-10-102019-12-102