出栏稳健增长，成本优势明显

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牧原股份：出栏稳健增长，成本优势明显

牧原股份是中国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。公司2022年实现营收1248.26亿元，同比增长58.23%，归母净利润132.66亿元，同比增长92.16%。公司2023年Q1实现生猪销售1384.5万头，其中商品猪1377.6万头，仔猪41.8万头，种猪5.1万头。公司出栏规模稳健提升，行业市占率持续提升，2023年预计实现生猪出栏6500-7100万头，出栏量有望在高基数上维持稳健增长。公司持续布局屠宰产能，产业链匹配度持续提升。预计公司2023-2025年归母净利润分别为174.90、315.82、291.49亿元，对应EPS分别为3.29、5.77和5.33元，维持“强烈推荐”评级。