国君环保 | 欧盟碳关税的“前世今生”及投资机会

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欧盟碳关税与碳交易体系改革对我国的影响及投资机遇

主要内容概览：

背景与进程：

• 欧盟减排计划：欧盟于2021年启动了一揽子减排计划，旨在到2030年将碳排放量相较于1990年减少55%，涵盖设立碳边境调节机制（CBAM）、欧盟碳交易体系改革、设立气候基金等多个方面。
• 立法完成：2023年4月，欧盟理事会通过了该计划的5项法案，标志着立法进程完成，接下来需欧盟理事会与欧洲议会共同签署并公布后生效。

碳关税细节：

• 时间安排：碳关税将在2023年10月开始过渡期，于2026年1月正式实施。
• 覆盖行业：首批受碳关税影响的行业包括水泥、钢铁、铝、肥料、电力、氢等。
• 申报要求：出口欧盟的高碳密度产品生产商需上报产品碳密度，进口方只能采购已申报CBAM证书的产品。每季度需报告下一年度的进口总量、碳密度及所需申报的CBAM证书数量。
• 定价机制：CBAM证书的价格将根据欧盟碳排放交易体系（EU ETS）每周拍卖的平均价格确定。

对我国的影响：

• 碳交易体系对标：随着欧盟碳关税的实施，预计我国将加速碳交易体系与欧盟的对标，推动碳交易量价齐升。
• 行业扩容：CBAM的引入将促使我国碳市场加速纳入高排放行业，丰富交易产品，完善价格发现机制。
• 投资机遇：
  • 垃圾焚烧：CCER重启预期将提升垃圾焚烧公司的盈利能力，推荐三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境等央、国企龙头。
  • 再生资源：碳关税利好再生油（卓越新能）、再生塑料（三联虹普）和再生金属（高能环境）领域，分别推荐山高环能、嘉澳环保、联泰环保、英科再生、浙富控股等。
  • 碳排放监测：碳市场的扩容将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，以及聚光科技、蓝盾光电等受益标的。

风险提示：政策变化、项目进度低于预期等风险需重点关注。

结论：

欧盟碳关税与碳交易体系改革对我国碳市场具有显著影响，不仅推动碳交易体系的加速发展，也为相关行业带来了新的投资机遇。企业应关注政策动态，把握市场趋势，适时调整策略以适应这一全球化的减排趋势。