半导体行业动态分析：弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

半导体行业动态分析

行业概览：

• 2022年：A股中约63%的半导体公司实现了营业收入的同比增长，其中设备、材料、EDA、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、封测和分立器件领域分别有100%、65%、100%、55%、45%、75%、50%和72%的公司实现了增长。
• 2023Q1：34%的半导体公司实现了营收同比增长，细分领域中，设备、材料、EDA、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、封测和分立器件领域分别有56%、41%、100%、32%、25%、25%、25%和39%的公司实现了增长。

热点领域分析：

功率半导体：

• 英飞凌：2022财年收入显著增长，汽车业务与电源及传感器业务贡献最大，占比分别为45%和29%。
• 意法半导体：2022年营收创新高，汽车与分立器件为主要营收贡献者，占总收入43%。
• 国内厂商：2022年，银河微电、华微电子及派瑞股份营收同比下降，但整体来看，2023Q1半数厂商营收较去年有所上升。汽车电子与工业控制预计将成为2023年的主要增长领域。

存储：

• 海外龙头：2023Q1 SK海力士和美光营收均出现显著下降。
• 国内存储厂商：东芯股份、佰维存储、江波龙、兆易创新等在2022年的营收分别为114.6亿、289.2亿、833亿、48.26亿，增速分别为1.03%、18.67%、-14.55%、-11.47%。预计2023年DRAM位需求增长5%以上，NAND位需求增长10%以上。

射频：

• 海外龙头：博通和思佳讯业绩增长放缓，思佳讯2022年营收增长3.84%，2023Q1下滑13.69%。
• 全球趋势：预计2025年全球移动射频前端市场规模将达到254亿美元。

模拟：

• 海外龙头：德州仪器和ADI业绩增速下滑，工业与汽车市场为主要营收领域。
• 全球趋势：模拟芯片市场有望突破千亿美元。

CPU&GPU：

• 英伟达和AMD：2023财年收入增长缓慢，数据中心及汽车业务成为增长点。
• AI影响：生成式AI推动CPU&GPU市场需求增加。

晶圆代工：

• 台积电：2022年收入增长42.44%，2023Q1增长3.58%。
• 联电和中芯国际：产能利用率下滑，中芯国际2022Q4产能利用率降至79.50%。

封测：

• 日月光和安靠：2022年营收增长，2023Q1日月光营收下降12.74%，安靠下降8.33%。
• 先进封装：预计2026年先进封装市场规模将达到475亿美元。

业绩指引：

• 2023Q2：功率、模拟领域龙头公司的指引高于去年同期。

投资建议：

• 关注具备科研创新能力、优秀产品性能和强大供应链管理能力的半导体板块龙头企业。

风险提示：

• 下游需求复苏低于预期、去库存效果不佳以及系统性风险。