建材行业2023年中期投资策略：地产竣工有望加速回暖，看好后周期建材配置价值

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建材行业2023年中期投资策略

行情回顾与板块分析

• 2022年：建材板块业绩整体承压，主要受到疫情反复、房企资金紧张、经济增速放缓等因素影响，导致地产需求减少。2023年一季度，板块业绩出现分化，消费建材板块因渠道转型和零售业务表现亮眼而率先回暖。

• 消费建材：2022年，消费建材板块业绩承压，2023年一季度，部分消费建材企业营收和净利润实现正增长，显示出复苏迹象。成本压力有望同比显著缓解，毛利率有望改善。

• 玻璃板块：2022年，玻璃板块营收同比增长13.81%，归母净利润降幅收窄8.28个百分点，主要得益于企业拓展光伏玻璃等新业务。

下游需求展望

• 地产竣工端：短期内，保交楼政策驱动下，竣工端有望持续回暖。2023年是保交楼的关键年份，随着政府推进措施，竣工增速预计将保持较高水平。

• 中长期：房地产行业可能进入存量时代，投资属性减弱，叠加宏观经济、人口结构等因素，地产行业或将进入稳定调整期。

• 基建投资：2023年，基建投资预计呈现“前高后低”的趋势，对建材需求形成有力支撑。观察关键指标显示，2023年基建落地量好于2022年，对建材需求有正面影响。

建材行业分析

• 玻璃行业：2023年第二季度，随着保交楼政策的推动，玻璃需求有望延续回暖趋势，价格和盈利同步提升。下半年，随着纯碱产能的逐步释放，玻璃成本压力有望减轻，盈利弹性增加。

• 消费建材：短期业绩弹性有待释放，中长期看，零售业务成长动力充足，行业龙头市占率提升，具备长期配置价值。

投资建议

• 消费建材：短期业绩弹性有待释放，中长期看好零售业务的成长性，推荐东方雨虹、三棵树、伟星新材、坚朗五金、北新建材。

• 玻璃行业：受益标的为信义玻璃、旗滨集团，重点关注下半年的供需格局变化。

风险提示

• 经济增速下行、疫情反复、原材料价格上涨、房地产销售回暖进展不及预期、保交楼进展不及预期、房企流动性风险等。

此投资策略综合分析了建材行业的下游需求、板块表现、行业趋势以及投资机会，并提供了具体的公司推荐，旨在为投资者提供一个全面的分析框架和投资方向。