国君策略 | 重剑亦有锋——央国企现代产业突破系列一

根据提供的研报内容，可以总结如下：

一、背景与目标

1. 国改背景：新一轮国家改革（国改）赋予央企新的使命，特别是引领现代产业体系建设，强调专业化兼并重组与垄断优势从上游向新兴战略产业扩张，为央企带来新的成长性。
2. 估值与成长性：当前央企估值处于历史低位，低于市场平均水平，新一轮国改将赋予其新的成长性，提升其投资价值。

二、国改历程与特点

1. 历史回顾：国改三十年以来，经历了从所有制改革到市场化改革，再到现代企业制度建立的过程。每轮改革都有其特定背景和目标，旨在化解经济风险、推动产业升级和技术创新。
2. 新使命：在全面建成社会主义现代化强国的新时代背景下，央企将肩负构建新兴战略产业链与创新体系、维护产业安全的全新使命。

三、专业化整合与战略发展

1. 专业化整合：新一轮专业化整合开启，与向新兴战略产业链的扩张将使央企的成长性提升，重塑其在中下游的竞争优势。
2. 竞争与合作：央企将在新兴战略产业链中构建主导优势，通过产业链视角寻找投资机会，不仅局限于单一企业视角。

四、国改进程与目标

1. 承上启下：国改具备“逆周期”特性，通常在经济改革红利释放尾声与新阶段改革启动之际进行。
2. 新一轮国改：目标在于引领现代化产业体系建设，通过提升企业核心竞争力、优化资源配置、强化科技创新能力，实现经济结构的转型升级。

五、投资策略与建议

1. 产业链视角：投资思路从单一企业转向产业链视角，重视“链长”央企及其下属上市公司的投资机会。
2. 投资组合：推荐国君策略央企现代产业金股组合，覆盖产业升级与产业安全两个方面，包括中国电信、中国移动、海康威视、科大讯飞等14只个股和国电电力、招商南油、荃银高科等9只个股。
3. 风险提示：关注政策推进速度、全球地缘政治风险等不确定性因素。

六、总结

本次国改旨在通过专业化整合、强化科技创新、优化产业布局等方式，提升央企在新兴战略产业领域的竞争力，重塑其竞争优势，实现高质量发展。投资者应关注“链长”央企及其下属公司在产业链构建过程中的投资机会，同时也需留意政策导向及全球经济环境变化带来的潜在风险。