研报摘要与核心观点
市场预期与修复
随着5月5日国常会通过的支持新能源汽车下乡等政策意见，新能源汽车板块的市场预期开始升温。政策的出台预示着价格的逐步恢复理性以及刺激措施的实施，预计将帮助板块逐步实现修复。
板块进入修复期的关键因素
- 需求恢复：乘用车需求在经历3月-4月的价格混乱期后，正在逐步恢复正常。
- 销量预期修正：上海车展后，新能源车销量渗透率有望再度提升，市场对销量及供应链盈利能力的悲观预期将得到修正。
- 政策支持：国常会通过的政策意见强调了充电基础设施建设和更好支持新能源汽车下乡的重要性，这将有助于政策预期的升温。
新能源车下乡政策影响
- 延续与升级：预计提出的政策将是此前政策的延续和升级，特别是对三四线及以下城市的新能源车销量增长带来积极影响。
- 市场增长预测：三四线城市新能源车销量的增长将与整体市场保持一致，参与活动的车型主要为性价比高的A0级别新能源车型。
- 价格带提升：随着充电桩等设施的完善和高性价比混动车型的推出，参与新能源车下乡的车型价格带有望逐步提升。
投资策略与推荐
- 预期修复：板块进入预期修复期，关注自主和新能源车的投资机会。
- 推荐主线：
- 高景气度新能源化主线：推荐多利科技、爱柯迪、瑞鹄模具、双环传动、新泉股份、旭升集团、拓普集团等标的。
- 智能化主线：推荐德赛西威、伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华阳集团、华域汽车等标的。
- 自主品牌主线：推荐理想汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等标的，受益标的包括江淮汽车等。
风险提示
- 价格战加剧：价格竞争可能进一步加剧，影响市场稳定。
- 终端需求不确定性：终端市场需求可能低于预期，影响销量和收入表现。
结论
新能源汽车板块正处于预期修复期，政策支持和市场环境的改善为板块带来了积极信号。投资策略聚焦于高景气度的新能源化、智能化以及自主品牌的细分领域，同时需关注价格竞争和市场需求的潜在风险。
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