负债端：寿险改革效果显现，财险维持稳健增长
寿险及健康险
- 清虚提质效果显现：在新业务价值方面，各主要保险公司呈现出正向增长，其中友邦保险增长28.0%，太保增长16.6%，平安增长8.8%，国寿增长7.7%。这表明寿险及健康险业务正在经历改革并取得积极成果。
- 新业务价值恢复增长：尽管一季度新单保费有所分化，整体呈现出逐月复苏的趋势。新会计准则下，“保险服务收入”实现了同比正增长，反映出了业务模式调整的成效。
财产险
- 保费维持快速增长：人保财险、平安财险和太保财险的保费收入均保持了较高的增长率，整体市场继续保持高景气度。1Q23，人保财险、平安财险和太保财险的综合成本率分别为95.7%、98.7%和98.4%，较去年同比分别下降0.9、增加2、减少1.2个百分点，表明头部险企在强化风险管理，优化成本结构。
渠道人力端
- 队伍整体量稳质升：个险渠道逐渐企稳，队伍的专业能力和产能提升，特别是核心人力的规模和质量得到了改善。例如，太保寿险的核心人力规模企稳，核心人力占比提升，月人均收入也有显著增长。
- 银保渠道持续发力：银保渠道成为价值贡献的重要来源。平安寿险银保渠道的新业务价值实现了大幅增长，太保寿险聚焦银保转型，1Q23新保期交保费规模同比增长399.1%，显示出银保渠道的潜力和重要性。
利润端
- 净利润表现亮眼：新会计准则下，主要上市险企的净利润均实现了同比正增长，其中中国人保增幅最大（230%），新华保险增长114.8%，中国平安增长48.9%，中国太保增长27.4%，中国人寿增长18.0%。营收方面，平安、太保、国寿、新华、人保的增速分别为30.8%、19.4%、18.4%、17.4%、8.0%。
资产端
- 宏观经济支撑投资回暖：随着宏观经济的逐步企稳，资本市场回暖，各大险企的投资表现也随之好转。1Q23，各大险企的投资总收益率均实现了同比增长，如国寿、平安、太保、新华的收益率分别为4.21%、3.3%、5.6%、5.2%，年化总投资收益率也实现了增长。
未来展望与建议
- 行业回暖带来机会：各大险企持续进行结构调整和改革，当前的效果已经显现。在经济复苏的背景下，寿险负债端的表现有望持续回暖。因此，看好行业回暖带来的板块阶段性行情和长期配置价值。
- 重点关注公司：建议关注“长航”行动效果持续显现的改革先锋中国太保、存量客户丰富且医疗健康生态圈持续发力的中国平安、以及业绩增长稳健、COR不断改善的中国财险。同时，需要注意经济增长不及预期、长期利率下行、险企改革进展、资本市场波动和监管政策收紧等风险因素。
通过上述分析，可以看出，上市险企在负债端的改革和调整取得了积极进展，尤其是在寿险业务和财险业务上表现出色。同时，渠道人力和利润端的优化也为公司业绩的提升提供了有力支持。在宏观经济的支撑下，资产端的投资表现也出现了回暖迹象。整体而言，行业呈现出积极向上的发展趋势，但同时也面临着多方面的挑战和风险。
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