农产品产业链日报：4月MPOB报告库存或再收紧，国内棕油去库基本面不变

东海研究 产业链日报 有色金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年5月9日 [Table_Title] 4月MPOB报告库存或再收紧，国内棕油去库基本面不变 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619 联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料：美豆种植进度超历史平均水平，亚洲盘美豆低开低走 1.核心逻辑：欧美银行业危机仍在发酵，商品基于的衰退的风险定价模式仍未改变。周五非农数据公布后，原油带动大宗商品反弹，美豆及谷物市场得到提振。下周USDA报告中阿根廷大豆仍有进一步下调的可能，新作供需形势或持续宽松，美豆远期合约的顶部压力较大。近远月价差或扩大。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：5月8日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆07合约涨幅0.14%，报收1434.5分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年5月2日当周，CBOT大豆期货非商业多头减6149手至153934手，空头增22827至78814手。 重要消息 USDA作物生长报告：截至2023年5月7日当周，美国大豆种植率为35%，高于市场预期的34%，此前一周为19%，去年同期为11%，五年均值为21%。 USDA出口检验报告：截至2023年5月4日当周，美国大豆出口检验量为394755吨，符合预期，前一周修正后为407973吨，初值为401976吨。美国对中国（大陆地区）装运68517吨大豆。前一周美国对中国大陆装运196336吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的17.36%，上周是48.84% 蛋白粕:国内油厂大豆库存持续增，阶段性供需错配行情终将结束 1.核心逻辑：近期远月成交改善，且传闻海关对进口大豆检测和监管政策再度收紧，豆粕短期现货依然紧俏，叠加美豆受宏观及报告预期影响暂企稳且小幅反弹，豆粕短期有望持续反弹。然而预期未来美豆成本下跌压力将对豆粕有较大影响，国内油厂随着大豆陆续到港，开机陆续恢复，阶段性供需错配终将改善，单边谨慎参与。 2.操作建议:M09-01做扩 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 库存数据：截止到2023年5月5日，大豆库存为308.95万吨，较上周减少12.92万吨，减幅4.01%；豆粕库存为28.59万吨，较上周增加7.1万吨，增幅33.04%；未执行合同为366万吨，较上周增加114.94万吨，增幅45.78%；豆粕表观消费量为149.48万吨，较上周减少0.21 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 万吨，减幅0.14%。(mysteel） 现货市场：2023年5月8日，全国主要油厂豆粕成交61.42万吨，较上一交易日增加42.01万吨，其中现货成交38.72万吨，远月基差成交22.7万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至45.37%。。(mysteel） 油脂：4月MPOB报告库存或进一步收紧，国内棕油去库基本面不变 1.核心逻辑：5月产地供需节奏没变化，4月MPOB报告库存或进一步收紧，国内进口利润倒挂+去库基本面不变，依然是最大支撑。国内油脂主要是受豆菜油拖累，Y09盘面受20日均线7800压制。近期外盘油脂受原油带动的行情明显，其中棕榈油影响最大，国内豆棕价差缩至500以内。目前原油节前70美金止跌，海外需求支撑强，非农偏强导致衰退担忧减弱，原油震荡上涨趋势不变。因此，油脂暂时空头还是谨慎参与。 2. 操作建议：买Y09空P09 3.风险因素：美国通胀数据超预期 4.背景分析： 隔夜期货：5月5日，CBOT市场收盘上涨，美豆油07合约跌幅0.3%，报收53.49美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油07合约下跌39或1.04%，报收3719令吉/吨。 库存数据：截至2023年5月5日（第18周），全国重点地区豆油商业库存约78.99万吨，较上次统计增加7万吨，增幅9.72%。全国重点地区棕榈油商业库存约72.92万吨，较上周减少4.52万吨，降幅5.84%。华东地区主要油厂菜油商业库存约34.75万吨，环比上周增加5.53万吨，环比增加18.93%。(mysteel） 高频数据： SPPOMA： 2023年5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加21.83%。油棕鲜果串单产环比增加20.36%，出油率环比增加0.28%。 ITS：马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为157725吨，上月同期为209845吨，环比减少24.84%。 MPOB：马来西亚4月1-30日棕榈油产量减少8.33%，其中马来半岛产量减少6.1%，东马来西亚产量减少11.35%。沙巴产量减少11.71%，沙捞越产量减少10.06%。 Amspec：马来西亚4月1-30日棕榈油出口量为1104726吨，较上月同期出口的1402142吨下降21.21%。 现货市场：2023年5月8日，全国主要地区豆油成交27000吨，棕榈油成交9000吨，总成交比上一交易日增加3000吨，涨幅9.1%。。(mysteel） 玉米：小麦陈粮拍卖价格继续下跌，玉米现货 1.核心逻辑：节后需求暂无明显回升 玉米市场延续弱势。基层粮源见底,集中到大贸易商,惜售议价能力增强；下游深加工玉米库存持续去化，饲料厂普遍玉米库存不高。小麦陈粮库存仍有，抛储成交价格继续下降，不过成交开始成交，后期粮即将上市，对玉米市场冲击依然较大。 2.操作建议： HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 3.风险因素： 4.背景分析： 隔夜期货：5月8日，CBOT市场玉米尾盘收跌，美玉米07合约跌幅0.17%，报收每蒲式耳594.75美分。美小麦07合约跌幅1.17%，报收每蒲式耳653.25美分。 周度供需：2023年18周（4月27日-5月3日），全国主要玉米深加工企业共消费玉米105.81万吨，较前一周增加2.57万吨，玉米淀粉、酒精行业用量有所恢复。(mysteel） 重要消息： 据农村农业部最新农情调度显示，截至目前，全国已春播粮食4.1亿亩，完成意向面积的43.9%，进度同比快2.1个百分点。 5月8日，山东深加工企业门前剩余592车，较昨日减少645车。 全国小麦均价2776元/吨，较上周下跌1.49%，同比下跌15%。地方中储粮拍卖持续进行，成交价格不断下跌，增加市场看空情绪。(mystee) 现货市场：截至5月8日，玉米现货价格以弱稳运行为主。南北港口价格稳定，北港平仓价2690-2740元/吨，广东港口自提价格2750-2760元/吨。东北市场价格2590-2700元/吨，华北市场价格2740-2800元/吨，销区价格2730-3030元/吨。(mysteel） 白糖：国内本期榨期结束，糖价维持高位震荡 1、核心逻辑：5月巴西糖产量上升后，或能弥补国际食糖供应紧张问题，但是考虑到巴西榨季其余各类作物均有增长预期，可能导致物流和港口压力增大，巴西港口食糖出口量近期难以改善，预计持续10个月左右，国际食糖供应仍将偏紧。国内市场来看，本榨季减产已成定局，去库速度有所加快，市场关注点即将转向消费和进口，以及下游终端消费情况。另一方面，高额糖价或对市场消费有一定抑制作用。 2.操作建议：多单控制仓位，逢高减持，空仓观望，不建议追多 3.风险因素：巴西港口压力情况 4.背景分析： 隔夜期货：5月08日，郑糖收盘小幅上涨，白糖连续合约收盘价格6959，涨幅0.13%。从技术层面来看，10日、20日均线有支撑。 重要消息： 糖贸易商Sucden表示，由于大量谷物出口，巴西糖出口能力将被限制在每月280万吨。当前年度巴西糖出口将需要大约10个月时间。 Sucden同时表示，巴西的物流瓶颈在短期内没有解决办法，因为大豆和玉米产量将继续增长。 国际糖业组织(International Sugar organization )执行总裁Jose Orive在纽约糖周上称，尽管巴西产量庞大，价格仍预期保持高位，因世界其他地区的产量低于预期。 Orive称，迹象显示，2023/24年度全球糖消费量将增长1.2%，高于2022/23年度的0.8%增长率。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn