1970年代初美股美债走势盘点
1973年美联储加—降息周期
- 加息启动：1973年1月19日，美联储将联邦基金利率从3.5%上调10个基点至3.5%。
- 经济状况：当时美国经济正处于顶峰期，工业生产指数同比增速高达11.56%，失业率保持在5%左右。
- 通胀预警：尽管经济强劲，但通胀风险正在形成，1972年11月CPI同比增速从2.7%上升至3.7%。
- 货币供应量：1970年开始，美国货币供应量猛增，M2同比增速从2.5%攀升至13.5%，随后保持在10%以上。
走势分析
- 美股：与工业生产指数同步触顶，随后在经济走弱的影响下，美股开始下跌，整个加息期间，美股呈现震荡下行趋势。
- 石油危机：1973年10月6日，爆发第一次石油危机，中东产油国集体提高油价并实施石油禁运，导致油价大幅上涨。
- 美股反应：道琼斯工业指数在1973年10月26日达到阶段高点，之后一个月内持续下跌，直至年底才企稳，维持震荡半年。
- 水门事件：1974年8月9日，美国总统尼克松因“水门事件”辞职，美股从次日开始大幅下跌，直到同年10月才开始企稳。
美债走势
- 加息周期：美债10年期收益率在加息周期内基本处于震荡上升状态。
- 通胀与美债：在通胀高企的背景下，美债整体也保持升势。
- 美国国债发行量：增加的美国国债发行量进一步推动了美债利率上升。
结论
1973年开始的加息周期对美股产生了显著影响，美股与工业生产指数同步触顶，随后在经济衰退初期触底，而在此期间，美债表现稳定，整体围绕美联储的加息政策和美国通胀水平波动。随着1974年的降息周期开启，美股进入了牛市行情。美债的走势则主要受制于美联储的加息和美国通胀水平的变化，以及美国国债发行量的增加。
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