深度分析：39家上市银行一季度财报综述与拆分
主要发现：
营收与净利润增长：
- 营收：整体同比增长0.6%，其中大行收入增长超预期，主要得益于规模扩张。
- 净利润：整体同比增长2.3%，城商行表现最佳，得益于规模与拨备的双重驱动。
收入端拆解：
- 净利息收入：同比下降1.8%，息差下降25个基点，规模扩张难以完全抵消重定价影响。
- 净非息收入：同比增长8%，手续费收入继续负增长，其他非息收入增长45.6%，受益于债市企稳和基数效应。
资产质量：
- 不良资产：存量不良和逾期率处于历史低位。
- 拨备覆盖率：环比上升3.7个点，安全边际增强。
盈利驱动：
- 收入端高增：主要来自规模驱动，特别是区域中小城商行。
- 未来趋势：预计上半年净利息收入见底，下半年稳步回升。
其他财务指标：
- 成本收入比：同比上升，收入端增速放缓，费用支出也有所增加。
- 资本情况：核心一级资本比率略有下降，早投放早受益。
板块投资建议：
- 确定性增长逻辑：优先选择优质区域城商行，如宁波、江苏、苏州、南京、成都银行。
- 修复逻辑：关注房地产回暖与消费复苏下的银行股，如招商、宁波、平安、邮政储蓄银行。
风险提示：
结论：
一季度，上市银行营收和净利润实现了温和增长，其中城商行表现尤为亮眼。收入端的贡献主要来自规模扩张，尤其是区域中小银行。资产质量整体稳健，但需关注个别银行的风险。下半年，预计净利息收入将逐步企稳，非息收入有望稳步增长。投资策略上，可关注具备确定性增长和修复逻辑的银行股，同时警惕宏观经济及疫情的潜在风险。
